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2019-05-14 20:11:24  2053861
租赁开销增‧亚航2年财测下修
企业诊断


(吉隆坡14日讯)亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费产品服务组)保持为市场领导者,市占率达41.7%,同时正积极扩张,今年将增购18架新飞机,惟料受更高租赁开销拖累,分析员因此下调该公司今后两财政年财测。

积极扩张    增购飞机

安联星展研究认为,亚航正极力开发附加收入与网上订购旅游相关业务潜能,惟需展现可增营收、盈利等实力,才可连带其燃油低价潜存重估催化剂,而获市场重估。

亚航集团2018年市占率达41.7%,马航居次,市占率17.4%,第三的马印航空市占率达8.5%。

分析员预期亚航今年获84.7%承载率,每公里座位增长9.8%,每客每公里营收增长10.1%。

放眼85%承载率

亚航集团的扩展势头持续,2019财政年增18新客机,2020与2021财政年各增23与28架,放眼2019财政年获85%承载率,看好越南与印度驱动业务。

亚航在东盟有广泛网络,联号公司的印尼亚航、日本、菲律宾乃至印度亚航驱动成长,正利用大数据来“加值”,优先领域是成本削减和增营收,伙同谷歌进行商业转型过程,和欧洲空巴与美国软件公司Pelantir成为伙伴,以改善航空营运。

2019财政年亚航集团燃油52%获护盘,护盘价设定在布兰特原油每桶价格79.40美元。市场预期带兰特每桶可升至80美元,则未护盘的部分可能增至3亿6800万令吉,仍低于2018财政年受7亿零300万令吉冲击。

亚航集团2018财政年的燃油成本39亿令吉,除此之外也监控营运成本,欲精简人员达10%,启动自动化过程后今年6月会关闭一些招呼中心。其余也包括汰换旧客机,代之以更有能源效益的空巴A320和A321。

亚航开发附加收费业务,此业务2018财政年营收增7%,其中行李费就占营收的8%,21%来自保险臂膀TUNE保障(TUNEPRO,5230,主板金融服务组),8%来自RedCargo。其中,RedCargo物流放眼2019财政年撷取4亿令吉(按年增长94%)物流营收。

开拓东盟电商

亚航集团也开拓东盟电商之潜能,谷歌与淡马锡报告显示,电商营收可由目前的230亿美元,增长至1030亿美元。

亚航集团决利用AirAsia.Com创造平台,注入旅游的各种元素,已推展订票网站和手机订票应用程式强化客户体验,提供端至端包括酒店、旅游配套、活动服务,期推动更高营收,2018财政年从售票中获160亿商品营收。

分析员认为此区域仍有很大成长空间,正如谷歌预期,透过网上订购旅游预期从目前30亿美元,增长至780亿美元。

亚航集团的BigLifeGroup、travel360.com、vidi与BIG Loyalty也合并为一,主要是解除忠诚客户利用累积“点数”为购票加值的转型过程。谷歌等发现网上订购旅游是东盟4大电子商务活动中最大组成,预期2018年订票额达300亿美元;亚航集团的AirAsia.Com和BigLife,2018年总购票值30亿美元。

安联表示,亚航集团租飞机的成本高过拥有飞机,加上今年新增19架飞机,因而调低今后两财政年财测15%与19.4%。

安联星展亚航集团的“持有”评级不变,调低目标价至2令吉38仙。目标价以2019财政年股价对账面值的一倍估算(派13仙特别息亦计算在内)。

作者 : 张启华
文章来源 : 星洲日报 2019-05-14


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