(纽约20日综合电)新的一周，新兴市场将再现颓势。

股市创10月来最糟月度表现

股市势将创出10月以来最糟糕的月度表现，货币遭遇一年来最大单周跌幅，并抹去了今年的涨幅。马币兑美元相对强稳，表现第五佳，全周贬值不到1%，归功于第一季经济成长4.5%，涨幅胜于市场预期的4.3%。

成长胜预期   马币相对强稳

西班牙对外银行驻纽约的高级策略师夸德拉多(Alejandro Cuadrado)称，风险资产没有压力减缓的截止日期。

“虽然新兴市场货币开始变得相当便宜，但需求将受到不确定因素的限制，而且即使我们消化更为良性的情况，它们也不会有什么出色表现。”

美中之间反反复复的贸易谈判仍然是市场的主要指引，投资者重新评估这世界两大经济体之间达成协议的可能。白宫禁止那些被认为构成国家安全威胁的公司向美国出售产品，并威胁限制华为采购必要组件，此后美中谈判的氛围黯淡下来。上周五，中国的官方媒体暗示对恢复与美国的贸易磋商缺乏兴趣。

近期风险倾向下行

摩根士丹利策略师在报告中写道：“我们继续认为新兴市场的近期风险倾向于下行，实施额外关税的风险正在上升。中国官方媒体的评论表明，近期内不太可能与美国就贸易问题展开进一步磋商。”

信心市场国内也有很多坏消息。在巴西，全国的抗议活动加剧了政治紧张局势，在对总统博尔索纳罗之子进行调查之际，巴西的政治紧张形势已经在升温——当然还包括几乎每天都在下调的成长预测。印尼股市创一年多以来的最长连跌纪录，海外投资者在货币疲软的情况下出售股票。

然而，一些市场观察人士仍然充满希望。

美银美林分析师在报告中表示：“投资者并没有变得特别悲观，因为大多数人认为，中美之间贸易战紧张局势的最新升级仅仅是达成协议前获得让步的一种谈判策略。我们认为，在市场等待谈判结果的同时，新兴市场的利差不会进一步大幅扩大。”

即便以新兴市场标准衡量，5月跌幅也令人吃惊，股市势将出现2012年以来最大单月跌幅，货币势创2016年以来最大单月跌幅。过去10年，新兴市场资产每逢5月都会下跌，只有两次例外：2017年和2014年。

高盛策略师在报告中写道，新兴市场股市的方向“至少在短期内可能依赖于美中谈判”。他们建议做多新兴市场除中国外的资产篮子，并做空中国或美国资产篮子，以防贸易紧张局势再次升级。

人民币陷保7战

人民币快速走贬有可能再次引发美国总统特朗普最喜欢对中国作出的批评：北京让本币走软以帮助出口商。

虽然分析师表示，人民币汇率是由市场情绪随著中国经济放缓以及美国上调关税而恶化所推动的，但其跌向1美元兑7元人民币大关正值贸易谈判出现裂痕之际。

本月已跌近3% 成最糟亚币

离岸人民币本月以来已下跌近3%，成为亚洲表现最糟糕的货币；在岸人民币上周五则跌破6.9关口，为今年以来首次。

这可能是中国人民银行现在试图抵挡市场走势——至少是口头上如此——的原因之一。根据周日在人行网站发布的《金融时报》采访文章，国家外汇管理局局长潘功胜表示，在应对外汇市场波动方面，中国积累了丰富的经验和充足的政策工具。

人行将周一的中间价设在高于分析师和交易商预测的水平，这一迹象表明北京方面正在寻求减缓贬值速度。在岸人民币4天来首次上涨，周一盘中报1美元兑6.9117元人民币。

本币走软可能会让家庭和公司有把资金转移出境的压力，并迫使中国政府动用超过3兆美元的外汇储备来捍卫人民币。

人民币大跌也会使投资者感到不安，正如2015年意外贬值的后续情景一样。当时，人民币贬值引发了股市的恐慌以及对硬著陆的担忧。

花旗集团策略师表示，担心在于人民币贬值可能会导致消费者更不愿意花钱，企业失去投资动力。

人民币贬值还可能促使贸易伙伴国作出让本币走软的回应。

经济成长受损 新元料再贬

分析师估计，由于世界两大经济体之间不断升级的贸易战压低了新加坡出口依赖型经济的成长，新元势将进一步走软。

上周五疲软的出口数据，突显了新元名义有效汇率的下行压力，该汇率悄然脱离货币政策制定者用来使新元保持平衡水平的区间的高端。

由于美国和中国之间近期无望达成协议，周二公布的国内生产总值（GDP）修正值是下一个用来获取新元走势线索的关键数据，新元本月已下跌约1%。

西太平洋银行亚洲宏观策略负责人Frances Cheung表示：“鉴于新加坡经济规模小，电子业前景黯淡，更加疲弱的经济数据恐将出现。潜在的疲弱数据可能会推动新加坡金管局的预期倾向于更温和的一面。”

在美中贸易交火的过程中，其他亚洲货币的跌幅更大，令注意力从新元贬值的迹象中转移。上周，美元兑新元6个月远期贴水收窄至16个月来最紧水平。

周一盘中，新元挂1.3749，与上周五相同。

国际货币基金组织（IMF）警告，经济面临的风险倾向于下行，新加坡金管局对此挑战的反应应是“依赖数据”。