（吉隆坡17日讯）冠旺（CANONE,5105,主板工业产品服务组）正式签约以约10亿令吉高价脱售旗下炼奶业务，预计从中取得至多8亿1080万令吉的一次性收益，但所获资金主要用来还债，未宣布派发特别股息，令投资者感失望，该股周一走低。

跌4仙或1.03%

该股以3令吉86仙全日最低价挂收，跌4仙或1.03%。

冠旺是在上周正式签署买卖协议，以8亿至10亿令吉收购冠旺属下炼奶和淡奶代工生产公司——F&B Nutrition公司给新加坡私募基金南方资本公司（Southern Capital）。

买家将分两次付款，首先支付7亿5000万令吉现金，其余则在两年以现金或股票支付。

冠旺预计从中取得6亿1080万令吉至8亿1080万令吉的一次性收益。

MIDF研究表示，冠旺之前因私有化建裕珍厂(已除牌)，导致负债大增，在脱售炼奶业务后，将偿还7亿5000万令吉负债，到时负债比将从1.94倍大减至0.55倍至0.79倍。

该行指出，在整合建裕珍厂业务前，该炼奶业务在2018年贡献冠旺约60%营收，近年来该业务比其包装业务也有利可图，赚幅介于6.7至10.4%，相比包装业务赚幅介于2.5至7.8%之间。铝罐业务的赚幅则面对压力，缅甸子公司营运亏损可能短期影响净利。管理层期缅甸两间新厂要4至5年才有正面贡献。

MIDF研究表示，此脱售计划短期正面，有助减债，10.5倍本益比估值合理，但炼奶业务是其近年盈利的推手，在失去此有利可图业务后，盈利难填补，而包装业务的业务风险更高。

该公司合并建裕珍厂后，资产将更充足，但如何释放资产价值仍待观望。

整体而言，该行预期脱售行动令一年正常化盈利将增加8%至44%，主要是节省借贷成本，保持中和评级，目标价3令吉65仙，该股近期大涨后上升空间受限。