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2019-06-20 09:20:46  2070752
新框架下监管风险降低·大马机场应声涨58仙
企业焦点


(图:法新社)


(吉隆坡19日讯)大马机场(AIRPORT,5014,主板交通物流组)的加权平均资本成本(WACC)建议定为10.88%,这虽然低于市场预期,但在政策公布后却能够降低监管风险,带动大马机场股价应声大涨。


加权平均资本成本10.88%

大马机场开盘即上升17仙,以8令吉10仙高开,轻易突破8令吉关口,随后越战越勇,一度攀上8令吉66仙高价,闭市收报8令吉51仙,全天走高58仙,共有1297万零400股易手,是全场最大涨价股。


大马航空委员会(MAVCOM)昨天公布第二份航空业收费框架咨询文件,建议将大马机场的加权平均资本成本定于10.88%,这虽然低于市场预期的12.7至14%,却是第一份咨询文件中提出9至11%的高端水平。加权平均资本成本是政府批准该公司投资的资本回酬。


在2020至2022年的第一阶段监管期间,大马机场的资本开销为50亿令吉,这将列为该公司的监管资产基础框架(RAB)。大马机场去年11月和今年6月向委员会提出的资本开销建议分别是100亿令吉和52亿令吉。


兴业研究指出,上述文件发布后,大马机场的监管风险已降低,加上此前发布的首季核心盈利按季大起368%,促使该行调高大马机场的目标价。


不过,兴业提醒说,该公司仍面对亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费产品服务组)机场税官司、客流减少等潜在风险。


潜在冲击

丰隆研究表示,监管资产基础框架确实可让大马机场在2020至2022年获得6亿8000万至7亿8000万令吉净利,却也限制了该公司的业务增长潜能,而高资本开销也可能影响财务状况。


该行补充,机场产业信托(AREIT)、离境税、各别机场收取不同机场税等政策落实风险,也是大马机场面对的潜在冲击。


无论如何,丰隆称,大马机场对2018至2022年国内机场客流量增长预测为5.7%,高于委员会估计的3.9%,意味着大马机场有机会交出比委员会预期更好的业绩。


客流量有望破亿

MIDF研究在看好上述政策之余,预期在中国和印度签证放宽、直飞航线增加等利多提振之下,大马机场今年客流量可望突破1亿大关,惟该行目前倾向于保持全年客流量提高3.5%,至1亿零250万人的预测。


至于新提议的的转机收费,MIDF研究估计,以大马机场提议的国内3令吉和国际17令吉转机收费推算,这项新措施预期可带来额外的220万令吉收入,占该公司2018财政年机场税收入的不到5%。


转机乘客拟征机场税


大马航空委员会(MAVCOM)和大马机场公司(MAHB)提议向转机乘客收取乘客服务费(PSC,俗称机场税)。


目前,在国内机场转机的乘客无须缴付机场税。


在昨天公布的第二份航空业收费框架咨询文件中,委员会和大马机场双双提议向转机乘客收取机场税,以配合监管资产基础框架设定的更高收入要求,扩增该公司的营收来源。


委员会提议,任何由国内机场转机到其他国内机场的乘客都需缴纳5令吉机场税;至于从国内机场转机到海外机场的乘客,则需要缴付20令吉机场税。相较之下,大马机场的转机收费提议分别是3令吉和17令吉。


3项提议至于一般乘客机场税,大马机场则提出3项提议,第一项是划一东盟和非东盟收费,并保持国内机场税于11令吉不变。根据这项提议,古晋和槟城机场的国际乘客机场税将分别提高到114令吉和67令吉;相较之下,吉隆坡国际机场(KLIA)的收费是62令吉。


第二项提议是划一东盟和非东盟收费,国内机场税从11令吉调至14令吉。这意味着吉隆坡国际机场的乘客机场税为60令吉;槟城机场为59令吉;浮罗交怡机场、首邦机场、亚庇机场和古晋机场为55令吉;其他机场则是35令吉。


第三项提议是区分东盟和非东盟收费,国内机场税从11令吉调至14令吉。根据这项建议,槟城机场、亚庇机场和古晋机场的东盟乘客机场税将比吉隆坡国际机场高。


此外,在咨询文件中,大马机场也要求在2020年将飞机降陆费和停泊费提高16%,声称其收费低于区域机场,而这项措施也能避免乘客机场税大幅调高。


此前,大马机场曾获准在2012至2015年分阶段将飞机降陆费和停泊费上调10%。


作者 : 王宝钦
文章来源 : 星洲日报 2019-06-20


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