（吉隆坡19日讯）大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）的加权平均资本成本（WACC）建议定为10.88%，这虽然低于市场预期，但在政策公布后却能够降低监管风险，带动大马机场股价应声大涨。

加权平均资本成本10.88%

大马机场开盘即上升17仙，以8令吉10仙高开，轻易突破8令吉关口，随后越战越勇，一度攀上8令吉66仙高价，闭市收报8令吉51仙，全天走高58仙，共有1297万零400股易手，是全场最大涨价股。

大马航空委员会（MAVCOM）昨天公布第二份航空业收费框架咨询文件，建议将大马机场的加权平均资本成本定于10.88%，这虽然低于市场预期的12.7至14%，却是第一份咨询文件中提出9至11%的高端水平。加权平均资本成本是政府批准该公司投资的资本回酬。

在2020至2022年的第一阶段监管期间，大马机场的资本开销为50亿令吉，这将列为该公司的监管资产基础框架（RAB）。大马机场去年11月和今年6月向委员会提出的资本开销建议分别是100亿令吉和52亿令吉。

兴业研究指出，上述文件发布后，大马机场的监管风险已降低，加上此前发布的首季核心盈利按季大起368%，促使该行调高大马机场的目标价。

不过，兴业提醒说，该公司仍面对亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）机场税官司、客流减少等潜在风险。

潜在冲击

丰隆研究表示，监管资产基础框架确实可让大马机场在2020至2022年获得6亿8000万至7亿8000万令吉净利，却也限制了该公司的业务增长潜能，而高资本开销也可能影响财务状况。

该行补充，机场产业信托（AREIT）、离境税、各别机场收取不同机场税等政策落实风险，也是大马机场面对的潜在冲击。

无论如何，丰隆称，大马机场对2018至2022年国内机场客流量增长预测为5.7%，高于委员会估计的3.9%，意味着大马机场有机会交出比委员会预期更好的业绩。

客流量有望破亿

MIDF研究在看好上述政策之余，预期在中国和印度签证放宽、直飞航线增加等利多提振之下，大马机场今年客流量可望突破1亿大关，惟该行目前倾向于保持全年客流量提高3.5%，至1亿零250万人的预测。

至于新提议的的转机收费，MIDF研究估计，以大马机场提议的国内3令吉和国际17令吉转机收费推算，这项新措施预期可带来额外的220万令吉收入，占该公司2018财政年机场税收入的不到5%。

转机乘客拟征机场税

大马航空委员会（MAVCOM）和大马机场公司（MAHB）提议向转机乘客收取乘客服务费（PSC，俗称机场税）。

目前，在国内机场转机的乘客无须缴付机场税。

在昨天公布的第二份航空业收费框架咨询文件中，委员会和大马机场双双提议向转机乘客收取机场税，以配合监管资产基础框架设定的更高收入要求，扩增该公司的营收来源。

委员会提议，任何由国内机场转机到其他国内机场的乘客都需缴纳5令吉机场税；至于从国内机场转机到海外机场的乘客，则需要缴付20令吉机场税。相较之下，大马机场的转机收费提议分别是3令吉和17令吉。

3项提议至于一般乘客机场税，大马机场则提出3项提议，第一项是划一东盟和非东盟收费，并保持国内机场税于11令吉不变。根据这项提议，古晋和槟城机场的国际乘客机场税将分别提高到114令吉和67令吉；相较之下，吉隆坡国际机场（KLIA）的收费是62令吉。

第二项提议是划一东盟和非东盟收费，国内机场税从11令吉调至14令吉。这意味着吉隆坡国际机场的乘客机场税为60令吉；槟城机场为59令吉；浮罗交怡机场、首邦机场、亚庇机场和古晋机场为55令吉；其他机场则是35令吉。

第三项提议是区分东盟和非东盟收费，国内机场税从11令吉调至14令吉。根据这项建议，槟城机场、亚庇机场和古晋机场的东盟乘客机场税将比吉隆坡国际机场高。

此外，在咨询文件中，大马机场也要求在2020年将飞机降陆费和停泊费提高16%，声称其收费低于区域机场，而这项措施也能避免乘客机场税大幅调高。

此前，大马机场曾获准在2012至2015年分阶段将飞机降陆费和停泊费上调10%。