（中国．北京27日综合电）中国银行间短期借贷成本降至10年来最低水平，原因是监管机构试图安抚市场。上个月中国政府接管陷入困境的内蒙古包商银行令市场陷入恐慌。

自包商事件后，尽管中国监管层已经多措并举给非银机构输送流动性，但从交易所和银行间市场融资成本的背离走势来看，仍有部份机构存在流动性困扰，市场对流动性前景依然担忧。

上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率周三降至0.99%，为2009年以来最低水平。Shibor是多家高信用评级银行公布的银行间拆借利率的平均值。

一些银行在试验将Shibor作为短期商业贷款的参考利率。另一个银行间利率指标1天期质押式回购利率周二降至1.09%，上月底为2.23%。

与此同时，7天期品种也迈向5月末低位。但《彭博社》整理上交所协议回购数据却显示，该类回购利率6月以来走升明显，上日隔夜和7天期加权均价均高于5%，与银行间价差高达约345和430个基点。

与交易所质押式回购采用中央对手方清算、质押券折算标准券的机制不同，交易所协议回购由双方自主协议成交，且非公开发行的债券及不符合中央对手方标准券要求的券种也可以质押，因此反映了风险偏好较高、低评级债券和私募债持仓较多的机构的融资成本。

南京证券分析师杨浩表示：“近期非银机构融资好转明显，流动性整体充裕，但是市场偶然还是能见到高价成交，显示流动性的分层问题仍然存在。”

中小银行融资遭冷遇

包商事件发生后金融市场流动性分层现象加剧，中小银行在同业和股债市场融资遭到冷遇，以非银为代表的部份机构一度以15%的天价在银行间拆借资金。中国人民银行多管道加大了流动性投放和疏通，对中小银行通过增加SLF、再贴现额度和增量MLF等方式加大流动性投放和疏通，但个别机构仍未难摆脱困境。

杨浩并预计，即使跨越半年末后，个别债券回购高价成交的情况也难以完全消除。目前流动性分层本质还是信用的分层，未来回购交易对债券资质的要求会更高。

交易所协议回购不仅利率趋升，申万宏源证券分析师孟祥娟接受《彭博社》采访时还指出，近日3个月、6个月等长期品种高成本的成交增多。

相对于前述7天品种而言，长期限协议回购的价格飙涨更为明显。《彭博社》汇总数据显示，上交所协议回购6个月期品种上日加权均价为7.121%，较当日7天品种高出约130个基点；周二加权均价更是高达9.97%。

杨浩认为，非公开债流动性不佳，协议回购本身就要比交易所标准的质押回购成本更高，不过长期限出现这么高的成交价格，可能是有机构在银行间获取不到流动性，只能通过协议回购的渠道来解决。

孟祥娟则认为，机构宁愿出高价也要借入长期资金，说明市场对未来的流动性还是不乐观。

传人行为房市降温
要求银行不再降房贷利率

面对房价加速上涨，中国监管当局据悉再度释放调控讯号，指导商业银行以利率手段来调控房贷规模，不可再进一步下调个人房贷利率。

外电引述两名知情人士透露，人行在本月初作出上述口头指导，各家银行可自行决定房贷利率调整幅度。其中一知情人士称，该行已将首套房利率改为由基准上调5%。

中国房价持续上扬，《路透社》根据国统局公布数据测算，5月70个大中城市新建商品住宅价格指数按年升10.7%，连涨44个月；按月上涨0.7%，连涨49个月。

为给房地产市场降温，中国已经频出调控措施，此前措施主要体现在相关房产企业的境内外融资受限，知情人士此前透露，措施包括部份开发商的公司债和ABS融资遭暂停、银行间市场交易商协会窗口指导，暂缓部份房企通过银行间发债融资的计划、国家发改委已收紧对地产公司境外债券发行配额申请的审批。