（吉隆坡1日讯）沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源组）首季表现逊于市场预期，但亏损已经收窄，在强大的订单和钻油业务有望改善下，大部分分析员看好公司业绩最早可在2020财政年下半年转盈。

由于财务费用增高和联营公司贡献盈下滑，导致沙布拉能源首季核心亏损达2亿零320万令吉。

大众研究认为，虽然沙布拉能源首季亏损，但对比前期有改善迹象，再加上近期取获10亿令吉合约，相信该公司有望在2020财政年内转亏为盈。

丰隆研究也表示，该公司偿还了72亿令吉银行贷款，促使2020财政年首季负债率改善至0.66倍，利息减少，加上工程与建筑（E&C）贡献回升，预计该公司2020财政年下半年将转盈。

丰隆表示，该公司今年至今取获23亿合约，订单累积达173亿令吉，当中59亿和48亿令吉预料将分别在2020和2021财政年认列。此外，在中东和非洲区域的70亿美元竞标书下，有望进一步扩充其订单。对于将在7和9月终止的2项铺管支援船（PLSV）合约，该公司目前考虑重新部署或协商延长合约。

不过，由于之前利息费用增高和铺管支援船的贡献减少下，丰隆下调该公司全年财测从核心盈利7870万令吉至亏损1亿3290万令吉及调低2021财政年财测7%；不过，预期2020财政年公司在所有业务的强劲贡献下，将按年增长33%，进而给予全年财测3亿7620万令吉。

工程与建筑营运
利润将下滑

另一方面，基于沙布拉能源在砂拉越的Pegaga中央加工平台和印度的KG-DWN 98/2 NELP区块的岸外海上平台完成阶段仅在25至30%，大马投行预测，沙布拉能源的工程与建筑营运利润将下滑。

有鉴于此，大马投行也下调对沙布拉能源2020财政年财测，从净赚1亿零500万令吉至亏损3900万令吉，并下砍2021至2022财政年29%财测。

而安联星展研究虽因该公司的钻井业务的投标收益低于预期，下调了2020财政年财测33%，但相信该公司将在2020财政年认列59亿令吉订单，高于前期营业额28%，而对公司持正面看法。

原油价格逐步回升

MIDF研究指出，随着近期原油价格逐步回升至每桶70美元以上，该行业环境也在改善，相信接下来继续推动行业活动水平的提高，尤其涉足上游业务的公司像沙布拉能源。

MIDF维持对该公司2020至2021财政年的财测，尽管该公司的钻井业务表现不佳，但仍看好沙布拉能源可增加其订单填补。

艾芬黄氏研究则认为，2020财政年第三季起，该公司的T-9、T-10和Jaya3台钻机合约开始后，投入运作的钻机将从5台增至8台，钻井业务表现改善将支撑公司下半年业绩走强。

不过，马银行研究则认为，沙布拉能源的转机在第三季才具体体现下，2020财政年可能仅取得收支平衡，因此应将重点放在2021财政年。