（吉隆坡1日讯）国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）未能调涨电费，今年下半年不平衡成本转嫁（ICPT）附加费保持不变，但肯纳格研究说国能实际有效电费仍比上半年平均水平高出1％，带动投资者持续追捧，周一股价更一度突破14令吉大关。

国能周一股价开高走高，开盘即起2仙至13令吉86仙，随后在买盘不断堆叠下，股价一度冲破14令吉大关，达到14令吉零2仙，起18仙或1.3％，创下去年12月以来最高，但后来涨势有所收敛，最终报13令吉96仙，涨12仙或0.87％。

肯纳格研究表示，随着燃油成本升高，今年下半年非家庭用户的不平衡成本转嫁（ICPT）附加费将维持在每千瓦时2.55仙，与今年第二季水平相符，但高于上半年的平均每千瓦时2.15仙，显示出下半年有效电费增长1％。

“我们对ICPT附加费并不感意外，主要是这并非首次开征附加费，同时电力工业基金（KWIE）仍有盈余也可用于抵消国内用户的津贴。”

不过，该行认为，国能当前最大的问题是，政府会否允许公司在ICPT持续处于收费不足（Under-recovery）的情况下调高电费。

“KWIE在去年7月盈余为7亿6000万令吉，扣除今年上半年和下半年的国内电费津贴3亿零800万令吉和1亿零700万令吉，预期年杪盈余为3亿4500万令吉。若能源成本持续居高不下，基金盈余将足以应付2020年需求。”

肯纳格研究说，KWIE盈余不足，未来额外能源成本将转嫁至消费者身上，因此维持国能财测不变，但碍于国能股价在过去1个月已上涨19％，全面反映短期利多，因此下砍投资评级从“超越大市”降至“ 符合大市”，目标价则维持在13令吉40仙。