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2019-07-08 17:50:19  2080435
国行闻“鸽”声‧观望联储与马币
市场焦点

(吉隆坡8日讯)国家银行周二将举行议息会议,分析员普遍预测国行将继续按兵不动,惟国行透过减息以刺激经济和吸引外资流入的可能性正在升高,最新的货币政策报告将受市场详细检视,以寻找任何转鸽的暗示。

《彭博社》调查的24位经济学家中,有21位预期国行在周二保持利率不变,仅3人预测会减息25基点。

《彭博社》指出,国行在周二的政策检讨中不太可能减息,但其货币政策文告将指引接下来是否减息。

大马出口放缓和通膨压力消散,令市场预期国行可能需要再减息25基点。而大马10年期政府债券回酬率约3.63%,优于泰国的1.99%,但远低于印尼的7.23%和印度的6.67%。

尽管如此,国行可能会等待联储局减息政策更明朗化之后才有所行动,再加上马币疲软,今年表现落后大部分亚洲货币,也可能令国行继续探取观望政策。

肯纳格预期国家银行今年将不再降息,惟认为一旦经济恶化和联储局今年减息超过一次,国行将有降息的空间。由于联储局减息将令高回酬新兴场资产的需求升高,因此保持预计马币年杪升至4.10(2018年为4.13)。

马币年杪料攀至4.00至4.05

BIMB研究表示,在外围风险和国内经济放缓之下,国行将有减息空间,惟由于通膨偏低,因此国行料继续按兵不动。该行预期联储局将减息两次,最早是在7月,将令新兴市场资产的需求升高,因此保持预料马币年杪料攀升至4.00至4.05。

今年通膨1.1%目标或属高估

该行指出,大马通膨处于疲软趋势,今年通膨1.1%的目标可能属高估,但去年的低基数效应可能推高通膨,此外供应短缺和/或地缘政治风险可能推高大宗商品价格,带来成本压力,令物价略为走高,这将是国行下半年是否再度减息的主要考量。

MIDF研究认为,国行不会改变2019年的货币政策立场,预料国行在周二的议息会议中保持利率不变。

该行表示,国行在5月减息25基点,已足以推动经济尤其是内需成长。

大马宏观经济基本面也有所改善,5月出口成长2.5%,为4个月以来最高增幅。大马人力市场达到充份就业,以及汽油售价取降低导致通膨低迷,也令内需保持稳固,领先指标同样显示下半年经济将良好成长。无论如何,全球贸易不明朗和原棕油价格下跌,将影响济成长。

17月最大流入额
股债市6月回流67亿


联储局转鸽和中美贸易战暂休兵,外资在6月重返大马市场,净买66亿令吉债券和1亿3500万令吉马股,股债市合计净流入67亿3500万令吉,创下17个月最大流入额,分析员认为外资流向仍可能逆转,但撤资潮将会远低于去年。


肯纳格研究表示,外资在6月持有的大马债券增加66亿令吉或3.8%(5月为减少42亿令吉或2.3%)至1826亿令吉(5月为1759亿令吉),录得8个月以来最高流入额,结束前两个月的撤资潮。


截至6月杪,外资持有的大马债券比例增至12.3%(前一个月为11.9%)。


同样的,外资在6月净买1亿令吉大马股票,之前是连续4个月净卖以及5月净卖21亿令吉。


外资净流入走势或逆转


“外资6月在大马股债市)净买近68亿令吉(5月净卖63亿令吉),为17个月以来最大流入额,主要由于联储局立场转鸽派,以及G20峰会传出美中贸易战暂熄火的利好消息。”


该行表示,由于中美贸易争执和主要经济体成长放缓的不明朗因素,外资净流入的走势可能会逆转,但今年的撤资潮将低于去年,这是由于美国联储局和欧洲中央银行的货币政策立场转为鸽派,极可能会减息和“放水”注资。在此情况下,10年期美债回酬率在6月下跌31基点至2.06%。


次季和上半年外资仍净卖


而大马10年期公债回酬率则增加13基点至3.67%,令大马和美国的息差从5月的143基点扩大至6月的161基点。


大华银行表示,大马股债市在6月复苏,这是和区域市场大量组合投资流入的走势一致,马币在6月也走强1.3%至4.14。


但第二季和上半年外资仍净卖,第二季债市外流74亿令吉和股市外流33亿令吉,以及截至上半年马股外资流出共47亿令吉(去年同期为流出68亿今),债市外资流出也收窄至22亿令吉,去年首6月为外流210亿令吉。


大华银行认为,虽然在G20峰会美中两国同意重启贸易谈判,但风险犹在,谈判破裂的可能性仍有30%。若美国对中国商品重新加征关税,人民币将面对贬值压力,其它亚洲货币包括马币也将承压。


遭富时罗素除名隐忧减轻


BIMB研究指出,大马资金市场6月外资净流入68亿3000万令吉,大马可能被富时罗素世界公债指数除名的隐忧已减轻,投资者正趁低买进大马债券。


该行表示,联储局转鸽,令大马和美国公债回酬率差距扩大,将提升大马公债吸引力。而大马发售的政府债券将继续有良好需求,吸引到外资继续流入。



文章来源 : 星洲日报 2019-07-08


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