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16/07/2019
日银利率控制新招‧联储局取经

(东京16日讯)全球经济成长前景趋于黯淡,但主要国家中行手上的宽松弹药又有限,因而纷纷探索新工具,甚至有意向日本银行(中行)实施的“公债回酬率曲线控制”措施取经,据称连美国联储局都向日银询问此措施如何运作。

日银一改各国中行注重短期利率的传统做法,改透过回酬率曲线控制措施控制长期利率,而长期利率常对消费者的借贷成本与支出产生更直接的影响。知情人士透露,联储局等国中行都向日银询问此措施如何运作。

布兰纳德、克拉瑞达等联储局官员最近几个月都曾提到此措施,布兰纳德曾说,虽仍未准备将回酬率曲线控制措施纳入评估选项,但仍想取得更多有关此措施的讯息。

联储局官员想多了解日银的做法凸显联储局、日银、欧洲中行(ECB)面临的困境,在这三大中行中,全球金融危机爆发以来只有联储局适度升息。然而,在全球经济成长趋缓、通膨率持续偏低的情况下,经济学家亦普遍预期联储局本月将降息。

不过,联储局控制长期利率可能会面临许多风险,若公债回酬率陡升,可能迫使该中行出手收购公债,但此举可能导致外界抨击联储局官员,这是一种类似该中行在量化宽松(QE)政策时期面临的批评声浪。

ECB想控制长期利率也有其难度,原因是欧元区并未推出共同债券,这代表在欧元区19个国家中,ECB须决定要以哪个国家的公债回酬率作为长期利率的目标

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