（吉隆坡22日讯）益联控股(ATLAN,7048,主板消费产品服务组)免税业务疲软，拖累2020财政年首季表现，分析员下调3年财测，但仍不减对其长期表现的正面期望。

马银行研究指出，益联控股之前收购Brand Connect股权，令营运成本升高和盈利下滑，首季业绩仅达该行全年财测的13%。

尽管免税业务营业额微升，但税前赚幅收缩3.1%至6.9%。

所幸汽车业务因订单增加而增高，部分减缓的免税业务的疲软。

由于首季表现逊色，马银行下砍对益联2020、2021及2022财政年核心净利预测19至20%。

不过，长期而言，马银行对其仍持正面看法，归因于公司净现金达2亿4400万令吉，强稳的负债表将支持其展开潜在收购合并计划，以及旗下位于安邦路和黑木山的2块被低估的土地，该行预测其有望升值2倍。

益联管理层表明有意探索更多的收购合并机会，通过收购公司来给予现有营运辅助和增长，而马银行看好此举。

马银行相信，该公司的盈利疲软和大马及泰国消费情绪放缓已显现在其股价上，因此一旦消费者支出改善，免税业务盈利也将复苏。

马银行下调目标价至5令吉，基于股价仍被低估，维持买进评级。

UIH港上市看法中和

另一方面，益联控股宣布探讨将旗下汽车零件制造和销售业务——联合工业控股（UIH）于香港创业板（GEM）上市，马银行目前持中和看法，因尚在初步阶段，详情未出炉。

马银行估计，该汽车零件部门占该行2020-2022年税前盈利预测的21-22%，在2019年则贡献18%盈利。