(纽约29日电)“福布斯亿万富豪排行榜”最年轻的白手起家入榜者(身价达10亿美元)凯莉詹娜（Kylie Jenner），要卖掉她创办的凯莉化妆品公司经营权，美妆业界巨人科蒂(Coty)据传是主要投标者。

《华尔街日报》专栏作者史铎说，科蒂管理高层显然体悟到现在各个行业都很流行的并购新哲学：鲸吞不如蚕食。

凯莉詹娜是美国纽约名媛家族卡戴珊5姊妹中最年轻的一位，善用电视真人秀以及社群媒体网红的影响力，设立了凯莉化妆品公司，成为美妆业界的强力发电站。正因这家公司的业绩长红，推升凯莉詹娜今年的身价突破10亿美元，跻身福布斯富豪榜。

拥有名人代言撑腰的美妆大热门，Lady Gaga就和亚马逊合作，推出Haus Laboratories化妆品。另类彩妆事业冒出头之际，科蒂属意凯莉并不意外。D.A. Davidson财富管理公司股票分析师韦瑟指出，目前红炸天的凯莉化妆品整体事业的估值在12亿美元(约49亿令吉)是合理的，这也是凯莉詹娜开出6亿美元要卖出多数股权所本的数据。这数字被科蒂管理高层认为是个低风险、高报酬的买卖。

科蒂2015年一口气砸下120亿美元(约494亿令吉)并购宝洁(P&G)家品的彩妆和香水部门后，问题丛生，数十个品牌整合困难、行销失策、对一些优质品牌价值评得过高等等，今年已对花大钱买来的这个事业体，资产减计达40亿美元。这让人质疑带来这么多混乱的超大并购案，值得吗？

于是经理人开始考虑全新的并购方式。与其支付超额资金去买一个可能已经走过高点曾经辉煌的事业体，不如寻找正在窜起的超级新星，来迎接其价值走向巅峰。当然这会有被三振出局的风险，但失败的成本跟错误的大型并购相比，只是尾数零钱而已。

宾州大学华顿商学院教授菲德曼说，愈来愈多的公司以一系列的小型并购取代大手笔交易。例如思科系统、谷歌控股集团字母公司、工业仪器制造商丹纳赫，都是以婴儿学步走向打造企业王国。

《华尔街日报》资深经济评论员叶伟平将这种以较小规模并购逐渐累积起绝对优势的方式，称呼为“隐形整合”。研究分析企业并购大案好还是小案好已有10年历史的麦肯锡顾问公司，最新的研究报告指出，对大企业最有价值的并购是经过几年追求许多小型收购，累积出有意义的市场资本，而不是一次性大爆发的交易。

科蒂有意吃下凯莉多数股权，如果成功，科蒂拿到一条起飞的产品线，最佳的情况是同时保有凯莉詹娜继续在社群媒体为品牌行销吸引年轻消费者。