（纽约6日综合电）摩根士丹利认为，如果美中贸易战恶化，美国政府未来数月继续提高中国货品关税，全球将于9个月内陷入衰退。

贸易战全面爆发
全球付出5兆代价

基于彭博社经济研究模型的演算结果显示，如果市场在贸易战全面爆发的形势下持续下滑，2021年全球生产总值（GDP）将会比没有贸易战低0.6%，相当于全球经济将会受到1.2兆美元（约5兆令吉）的冲击。

摩根士丹利首席经济师雅赫亚（ChetanAhya）预期，如果美国在未来4至6个月内把所有中国货品关税提高至25%，全球衰退将会来临。

他指出，美国总统特朗普上周决定对3000亿美元的中国货品征收10%关税，令到上述衰退风险显著升温。

特朗普表示，他将在9月对这些商品征收10%关税。雅赫亚表示，这已经够糟糕的了，但还可以接受。这就说明，如果这10%关税持续时间超过4、5个月，全球经济增长将保持在2.8至3%的疲弱区间，尽管各大中行下调了利率。

他补充，虽然他相信全球中行将采取量化宽松措施，应对今次经济下行危机，但不足以解决问题。

雅赫亚表示，最新涉及加征关税的中国货品有三分之二是消费品，意味所产生的冲击将更大，更打击企业投资信心。

美债回酬率曲线
显示12年来最高警戒

实际上，美中贸易争端的最新爆发将一个受到广泛关注的美国国债市场预示经济衰退的指标推至2007年以来的最高警戒状态。

周一美国10年期国债回酬率下跌至1.73%，接近完全抹去特朗普在2016年大选获胜后的涨幅。10年期回酬率一度比3个月期回酬率低32个基点──这是自2008年金融危机爆发前以来最极端的回酬率曲线倒挂，尽管此后两者利差再次略有收窄。

这是在中国通过允许人民币贬值和停止进口美国农产品来回应美国加征关税威胁的消息公布后发生的。许多重要投资者预计10年期美国国债回酬率将继续下滑，因为贸易争端可能长期存在。

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）的固定收益全球首席投资员瑞德（Rick Rieder）预言，10年期回酬率将跌至1.5%。

瑞德周一告诉彭博电视称：“由于中行准备放松政策，我们可能会在一段时间内处于一个利率明显较低的环境中。”

回酬率进一步下跌的前景也在期权市场引起共鸣，有交易员正在对该回酬率本月跌破1%进行押注。

Columbia Threadneedle的阿尔胡赛尼（EdAl-Hussainy）也认为，10年期基准国债回酬率存在进一步下跌的可能，但联储局降息可能有助于回酬率曲线扭转目前的走势。

阿尔胡赛尼预计，投资者将转向押注联储局更积极的降息。他表示，来自回酬率曲线的信号表明货币市场应该正消化联储局政策利率在明年变为零的更高可能性。