（香港6日彭博电）中国的人民币创下2015年以来最大跌幅，可能重燃对资本外逃的担忧──当年的一轮资本外流导致中国消耗了1兆美元的外汇储备。

中国的美元债务
膨胀至7298亿美元

虽然当时通过收紧监管、加强资金出境审查，看似得到成功控制，但那个时期留下的创伤为当下避免人民币继续贬值提供了前车之鉴。更重要的财务考量则在于中国庞大的美元债务。彭博社汇总的数据显示，自从2015年底以来，中国的美元债务已经成长一倍多，达到7298亿美元。今年到目前为止，美元债发行额已达到创纪录的1380亿美元。

在中国金融市场拥有20年经验、2010年与他人合著《红色资本主义》一书的作者侯伟表示：“资本外逃仍是一个主要担心，他们不会做任何愚蠢的事。”

实际上，虽然中国人民银行周一将人民币贬值归因于市场对美国新关税计划作出的反应，但该中行也表示将坚决打击短期投机炒作，维护外汇市场平稳运行，稳定市场预期。而且，人行的声明称，人民币兑美元仍可能回到7以上。

这表明，对于这种经常在其他货币身上见到的市场驱动的汇率过冲，人行比较淡定。侯伟说，中国“正在旁观”，除非人民币汇率跌至7.5。

周一，人民币在上海汇市收于7.0430，是2008年以来最低。

与积极寻求经济与美元脱钩的俄罗斯不同，中国经济仍与美元紧密交织在一起。任何无限制的人民币贬值都可能加大中国企业再融资的难度，并激励企业和个人将资金秘密存放在境外。

瑞银集团驻香港的首席中国经济学家汪涛周一在报告中写道：“我们仍然预计人行会严格控制汇率预期，防止人民币大幅贬值。我们并不认为大幅贬值可以完全抵销贸易战的影响，而且更重要的是，当局也担心大幅贬值可能会破坏稳定。”

花旗集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚等人相信中国会实施更加严格的监管。

刘利刚在周一的报告中写道，2015至2016年贬值后大规模资本外流的一幕再度上演的可能性不大。尽管如此，他在报告中写道，依然会有部分资本外流，因为“无法控制的错误与遗漏项下的资本外流将继续”。

法国兴业银行驻新加坡的新兴市场策略主管道尔（Jason Daw）认为，当前而言，官员们可能不太担心人民币贬值——中国可以通过调整人民币中间价来影响，也可以控制离岸人民币的借贷成本，甚至可以直接干预。

道尔周一在报告中写道，他们可能希望看到汇率对资本流的影响，然后再决定是否让美元兑人民币再度升值。不过，他仍然认为人民币跌至7.50至7.70的可能性在增大。