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2019-08-10 11:23:52  2098019
关厂检修产品过剩·国油化学今年恐少赚35%
企业诊断

(吉隆坡9日讯)国油化学(PCHEM,5183,主板工业产品服务组)将展开大型关厂检修活动,加上化学产品供过于求及价格疲软,分析员预料该公司今年盈利恐下跌35%,但也有分析员认为该公司或可从中美贸易战中受惠。

安联星展研究表示,国油化学的风暴才刚开始,烯烃价格前景黯淡,将打击其盈利。而乙烯产能增加及中美贸易战影响,聚烯烃价格将疲软。

再加上国油化学在第三季将有大型检修活动,将导致产量大减。

“我们预期2019年盈利下跌35%,2021至2021年盈利保持低于2018年水平。”

该行指出,中美两国正有更多新厂投入生产,令乙烯价格走软,加上中国增加煤炭生产,令煤炭价格走低,也将拖累甲醇价格。

如果煤炭价格持续偏低,中国的烯烃厂可能增加使用煤炭和甲醇,这可能令乙烯供应过剩和价格承压。

或受惠于贸易战

MIDF研究则持不同看法,乐观认为中美贸易战虽影响全球需求,本区域化工业者仍有不少机会。

“以需求而言,大马化学产品出口仍稳健和保持在2017至2018年的水平,部份月份甚至高于2017年贸易战发生之前。”

目前,化学品保持为大马第三大出口项目,占总出口6%。

美国最近对中国输美产品征税10%,可能导致化学品价格上涨,国油化学有机会针对中国市场生产新化学产品。

次季盈利或增至11亿

该行预期国油化学即将公布的第二季业绩将显示盈利按季增长至9亿至11亿令吉,因该季较少检修活动,工厂使用率料保持在90%以上水平。

第三季则有另一轮大型检修活动,管理层早前透露,将有4间工厂检修,令工厂使用率低于90%。MIDF估计第三季的工厂使用率将和去年同期相同的79%水平。

再加上产品价格疲软但改善中,该行将国油化学2019至2020年财测下调8%和3.3%。

该行预料其产品平均售价保持低迷,地缘政治紧张持续,影响油价走势,令消费者更谨慎消费,同时国际货币基金组织最近将全球经济成长预测从3.3%下砍至3.1%,令局势更恶化。

不过,化学品的价格近期逐步回稳,加上马币疲软,国油化学的盈利可获缓冲。

同时,根据彭博社报道,全球约26家石油提炼厂将在今年关厂检修或扩张,将可抵销今年初新增的供应。

MIDF将国油化学目标价从10令吉43仙大砍至8令吉77仙,仍保持买进评级,认为所有负面因素都己反映在股价上,接下来有上涨潜能,目前价位带来强大买进机会。



文章来源 : 星洲日报 2019-08-10


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