（吉隆坡9日讯）国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）将展开大型关厂检修活动，加上化学产品供过于求及价格疲软，分析员预料该公司今年盈利恐下跌35%，但也有分析员认为该公司或可从中美贸易战中受惠。

安联星展研究表示，国油化学的风暴才刚开始，烯烃价格前景黯淡，将打击其盈利。而乙烯产能增加及中美贸易战影响，聚烯烃价格将疲软。

再加上国油化学在第三季将有大型检修活动，将导致产量大减。

“我们预期2019年盈利下跌35%，2021至2021年盈利保持低于2018年水平。”

该行指出，中美两国正有更多新厂投入生产，令乙烯价格走软，加上中国增加煤炭生产，令煤炭价格走低，也将拖累甲醇价格。

如果煤炭价格持续偏低，中国的烯烃厂可能增加使用煤炭和甲醇，这可能令乙烯供应过剩和价格承压。

或受惠于贸易战

MIDF研究则持不同看法，乐观认为中美贸易战虽影响全球需求，本区域化工业者仍有不少机会。

“以需求而言，大马化学产品出口仍稳健和保持在2017至2018年的水平，部份月份甚至高于2017年贸易战发生之前。”

目前，化学品保持为大马第三大出口项目，占总出口6%。

美国最近对中国输美产品征税10%，可能导致化学品价格上涨，国油化学有机会针对中国市场生产新化学产品。

次季盈利或增至11亿

该行预期国油化学即将公布的第二季业绩将显示盈利按季增长至9亿至11亿令吉，因该季较少检修活动，工厂使用率料保持在90%以上水平。

第三季则有另一轮大型检修活动，管理层早前透露，将有4间工厂检修，令工厂使用率低于90%。MIDF估计第三季的工厂使用率将和去年同期相同的79%水平。

再加上产品价格疲软但改善中，该行将国油化学2019至2020年财测下调8%和3.3%。

该行预料其产品平均售价保持低迷，地缘政治紧张持续，影响油价走势，令消费者更谨慎消费，同时国际货币基金组织最近将全球经济成长预测从3.3%下砍至3.1%，令局势更恶化。

不过，化学品的价格近期逐步回稳，加上马币疲软，国油化学的盈利可获缓冲。

同时，根据彭博社报道，全球约26家石油提炼厂将在今年关厂检修或扩张，将可抵销今年初新增的供应。

MIDF将国油化学目标价从10令吉43仙大砍至8令吉77仙，仍保持买进评级，认为所有负面因素都己反映在股价上，接下来有上涨潜能，目前价位带来强大买进机会。