（吉隆坡21日讯）陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组）专注于更高赚幅车款的产品组合有助支撑营收，新推出的车款将是关键盈利催化因素，而联手中国上海汽车集团（SAIC）进军东南亚市场，将可提供新成长动力。

新车款可改善盈利

兴业研究指出，陈唱摩多上半年更佳的产品组合，令赚幅改善，抵销了低于预期的日产/雷诺汽车销量。

第二季日产/雷诺汽车销量下跌19.8%至5519辆，表现逊预期，新推出的日产X-Trail面对竞争，因宝腾X-70和第二国车产的Aruz已面市。

大马投行相信，陈唱摩多在2020财年推出全新的N18日产Almera，日产Kicks和第四代日产Sylphy后，前景将改善。

兴业表示，陈唱摩多和中国上汽通用五菱汽车（简称SGMW）签署备忘录，以探讨把SGMW商用车产品引入东南亚国家，若业务可行，可成为潜在未来盈利动力。该公司之前也和上汽集团合作进军越南市场，但尚未公布将引进的汽车品牌。

MIDF研究相信，此合作为了改善其越南厂目前低于50%的使用率。

该公司越南营运连续第二季恶化，亏损从100万令吉扩大至940万令吉，但中南半岛业务上半年成长95%至1490万令吉。

业绩表现方面，大马投行指出，陈唱摩多上半年核心净利扬升19%至4080万令吉，只达全年财测的40%，但视为符合预期，因看好在进一步减价出清库存下，第四季销售将更强劲。

该行关注该公司库存连续第二季增加至15亿令吉，以及净负债比从首季的0.39倍升高至0.42倍，相信是由于增加借贷以融资高库存。

肯纳格研究表示，陈唱摩多次季表现低于预期，因有效税率比预期高，从45%增加至50%，该行因此将2019和2020年财测各别下调16及6%。

尽管根据大马车商公会数据，今年上半年日产汽车销售下跌13%至1万零383辆，该公司上半年营收仍增长1%，主要由于转换策略，从以量制胜，转为专注于高赚幅(更高售价)车款的产品组合。

该公司今年推出新款日产X-Trail(4月18日)和全新节能车日产Leaf(7月23日)。

马币疲软料拖累短期盈利

MIDF表示，马币疲软料拖累该公司短期盈利，上半年马币兑美元报4.12，去年同期为3.94，预料今年平均为4.12，马币/美元每变动1%，将冲击盈利14%。

该行原本预期日产汽车销售今年增长1.6%，如今预测下跌2%，因此将2019/20年财测下调9.7%/10.4%。

该行指出，该公司目前股价处于账面值0.3倍的低水平，上升动力有限，但下跌风险也获低资产估值缓冲。