(香港23日彭博电)在国泰航空股价跌至1998年以来最低水平前提醒投资者抛售国泰股票的分析师，目前正面临巨大压力，而原因恰恰是他做出的这个充满争议的预测。

上周对国泰发出“强烈卖出”评级的分析师赵东晨在回复电邮中表示，在他12年的投资分析师生涯中，从来没有因为一只某只股票的评级而受到如此大压力。36年的人生中，从没遇到过这么大压力。

身为工银国际股票研究主管的赵东晨发布该研报时，国泰航空正因为员工支持香港抗议活动而面临中央政府和国有企业的压力。除了赵东晨外，没有其他分析师建议投资者出售国泰，赵东晨6港元的目标价格比当前国泰股价低40%以上。

瑞银前首席经济学家马格努斯(George Magnus)表示：“中国最大国有银行之一对被一家被中国政府列为目标的香港私营企业发布这种看跌报告，而且还很不寻常的做出卖出建议。你不用费劲就能判断出中国国有银行机构和政府的利益紧密相关。”

赵东晨发布报告的时间早于国泰首席执行员的突然辞职。上述看跌报告发布以来，国泰股价迄今上涨6.1%，在《彭博社》追踪的64家跨国航空企业中排名第五。

赵东晨说，自从8月13日报告发布以来，他一直面临著取消或推迟采访的压力，有人希望他改变评级或目标价格以及不发布对国泰研究的最新情况，“很多人”试图说服他对国泰这间公司放轻松。

尽管如此，赵东晨说，没有人影响到报告的内容或发布时间，他仍坚持原先的预判。他说，自己的研究是独立的，人们不应该不公平地指责中资银行与国家的联系，因为英国和新加坡等国的银行也是如此。

赵东晨在研报中批评国泰航空对于与抗议活动有关的“危机管理不善”，可能对公司品牌造成“不可逆转的损害”。该报告称，大规模的管理层改组将成为公司的“上行风险”。

“做出强烈卖出建议的评级是基于国泰当前股价与目标价之间的差异。这很简单。”

他表示，不会回避做出有冲击性的评级，因为这种逆势的报告对投资者更有帮助。

赵东晨说，国泰航空目前的交易价格高于亚洲其他航空公司，这种价差将因香港局势动荡和美中贸易战对全球商业的影响等因素而“蒸发”。

此外，他认为，国泰航空的管理团队在处理危机时严重缺乏镇定，包括最近的数据泄露以及与中国监管机构发生的问题。

那么赵东晨现在对国泰的建议是什么呢？

他说：“做一家更好的公司。”

国泰航空拒绝发表评论。

赵东晨通常专注于原物料研究，其带领的团队由21名股票分析师组成，涵盖香港的8个行业。

根据工商银行的信息，赵东晨的专长并不在航空业，今年他获得《机构投资者》评为中国最佳能源行业分析师。虽然他3月才开始跟踪国泰航空，但他说自己一直关注交通运输等行业。

2006年，当他第一次开始从共同基金入行时 ，赵东晨说自己追踪航空股大约3个月左右。他表示，对他来说，航空业界从来就不是一个陌生地带。

然而赵东晨的看跌观点没有得到其他分析师认可。在《彭博社》追踪的19位分析师中，有13位对国泰做出相当于“买入”的评级，5位的评级为“持有”。

GMT Research分析师，曾经在汇丰跟踪国泰航空18年的韦佰(Mark Webb)表示：“现在对国泰做出强烈卖出评级是错的，只有香港局势严重恶化才会令股价大幅下跌。”

当问及为何自己对力拓、巴西淡水河谷和必和必拓等外资公司评级苛刻，却给予山东黄金等中国公司“买入”评级时 ，赵东晨说：“我刚刚对国泰航空发出强烈卖出评级，不是吗？那是一家在香港注册成立的公司，不是外国公司。”