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2019-09-10 18:39:06  2113969
大合并告吹·电讯业料再现价格战
市场焦点
亚通与数码网络控股公司挪威通讯(Telenor)打造东盟最大通讯集团的“世纪大合并”告吹,股价崩跌。

(吉隆坡10日讯)亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体组)与数码网络(DIGI,6947,主板电讯媒体组)控股公司挪威通讯(Telenor)打造东盟最大通讯集团的“世纪大合并”告吹,这两家电讯公司今日股价崩跌,打回原形。

分析员认为,合并失败,将使多年来激烈的削价战幔重新飘扬,加上国内电讯业整合推动行业成长的利好消失,因此将电讯业的评级,从之前的“加码”调降回“中和”。

他们表示,电讯业恢复竞争,反而使消费者成为合并破局中的最大赢家。

5家电讯公司继续竞争

大马投行表示,该行原本看好亚通与挪威电讯的合并交易,随着合并计划以失败告终,使它们打回原形,重回以往5家现有流动通讯公司竞争激烈的局面,包括明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)、天地通(Celcom)、数码网络(DIGI,6947,主板电讯媒体组)、U-Mobile以及Unifi-Mobile。

“这尚不包括流动虚拟运营商(MVNO),如正推出高度具吸引力预付计划的立通国际(REDTONE,0032,创业板电讯媒体组),竞争战火重启及升级。”

MIDF研究,若是合并成功,消费者将是最大的输家。惟由于合并计划告吹,整体通讯行业“健康”的竞争持续,使消费者继续从中受惠。

亚通及数码网络日前表示,基于“部份复杂原因”而使合并告吹,并且没有给予进一步详情,惟肯纳格研究则认为,潜在原因可能包括国家利益受损、来自印尼的政治压力、频谱拨配的复杂性、以及国内将长期流失就业机会等。合并将产生200亿令吉的回酬成本互辅效益。

亚通及挪威电讯的世纪大合并,于4个月的初步洽商阶段即宣告破局,MIDF研究则认为,预料是难以达致国家及员工利益以及商业原因所致,特别是合并后亚通将需要大幅度地裁减员工,因数码网络是以轻盈人力资源著称。

艾芬黄氏研究指出,合并破局后,预料亚通将重新专注它2019-2020年的策略,即重新回到盈利成长取代营收市场占有率,而数码网络料将专注持续推动后付领域及中小型企业的成长。

亚通数码网络打回原形

市场对东盟最大通讯集团合并计划的憧憬破灭,亚通及数码网络今日股价打回原形,悉数回吐过去4个月因合并因素而累积的涨幅。

全场亚通跌势最严重,今日开市即跳跌,接着卖压迅速涌现,一度深跌87仙或17.82%,走低至4令吉零1仙,显示一些投资者已出现不计成本的抛售情绪。较后趁低吸购买盘浮现,收窄跌幅,惟全天仍挫77仙或15.78%,以4令吉11仙低位黯然收市。

全天成交量放大至4105万7200股,为全场跌幅最大及第十热门股项。

数码网络跌势较亚通温和,最低下跌59仙或12.06%至4令吉30仙。全天收市时报4令吉60仙,下跌29仙或5.93%。全天共有1800万3400股易手,卖压不轻。

洽合并4个月来亚通涨18% 数码网络扬8%

自从4个月前宣布合并计划至上周五为止,亚通的股价前后涨升约18%,反观数码网络涨势也较为温和,即在过去4个月里扬升约8%。

其他主要通讯股,如明讯、立通国际及马电讯的波动不大,股价起落参半。

大马投行研究把亚通的合理价下调至5令吉(之前为5令吉40仙),也将数码网络的合理目标价下调至4令吉80仙。

肯纳格研究之前也没有把潜在合并溢价纳入,所以维持二股的目标价不变,各为4令吉80仙及4令吉70仙。

若大跌至吸引人水平,将提供趁低吸购机会,特别首选数码网络,因其较好的营运效率、股本回酬率及周息率(3至4%)等。惟整体电讯业则保持“中和”评级。

随着合并告吹,天地通及数码网络,未来2年不再专注忙于合并,使明讯再也没有宽裕时间为客户、企业及商业领域提供聚焦光纤方案服务。

亚通续专注盈利成长5年要减开销50亿

亚通管理层上周五在电讯会议指出,随着合并洽商告吹,亚通将继续专注在盈利成长、维持严格的成本纪律,特别是放眼5年营运开销及资本开销削减50亿令吉,这也将为其余竞争对手造成压力。

大马投行指出,亚通将把需要长期才回报投资重新调整优先顺序、通过策略合作伙伴关融资新成长、将现有投资套现如通讯塔公司edotco上市,原本在今年初计划进行首次公开售股(IPO)。

亚通:未打算与马电讯再洽合并亚通管理层仍希望通过行业整合,以寻求加速结构性改变,惟目前为止,该公司将不会重新考虑与马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)的潜在合并。

亚通表示会和马电讯更紧密合作,发展光纤网络服务,推动5G业务。

由于电讯业恢复4年前的竞争激烈,大马投行预料整体通讯业的客户平均收益(ARPU)将持续受压走低,截至2019年第二季的客户净增长收缩至仅剩7万7000名,即可见一斑。

BIMB证券研究谨慎看待亚通的中短期业务展望,因涉足的区域通讯市场波动不靖,特别是各国货币汇率震荡、一些外国市场充满敌意管制变动、以及旗下天地通遗留的陈旧问题也拖累其未来盈利表现。


文章来源 : 星洲日报 2019-09-10


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