（吉隆坡8日讯）政府周一宣布自明年起实行的新汽油补贴，分析员预计该政策对国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）盈利与销量影响不大，反倒是现金流有望取得改善，而其积分计划料可给予一些销量刺激。

现金流有望改善

政府于7日宣布自明年1月1日起取消汽油津贴，RON95油价将自由浮动。只有符合资格的生活援助金（BSH）受惠者可获得最多30令吉的RON95汽油补贴，唯有东马因柴油使用车主较多导致受惠人数小，所以东马的RON95油价将维持在2令吉零8仙。

该汽油补贴将给予持有汽车（引擎容积低于1600cc或车龄小于10年）或是持有摩托（引擎容积低于150cc或小于7年车龄）者，每月30或12令吉的汽油补贴，西马半岛的受惠人数料达280万国民，相等于全国人口8.6%。

艾芬黄氏研究指出，目前该公司在东马和西马半岛的零售销售分别是20：80。

MIDF研究指出，RON95油价采取自由浮动机制后，部份车主可能会因此选择改坐公共交通，影响销量。

不过，MIDF相信，在该公司全国1100间油站的覆盖网络下，销量受到的影响有限。

还有，MIDF指出，自该公司部份油站进行翻新活动后，平均销量增长了3至4%，料可抵消该影响。

艾芬黄氏研究则认为，汽油津贴取消料对国油贸易的盈利并无影响，反而该公司的现金流可在收入入账速度变短下受益。

艾芬黄氏表示，目前政府给予的汽油津贴的支付时间将延迟2个月，一旦实行油价自由浮动制，汽油公司将直接从顾客手中获取全数。

此外，艾芬黄氏认为，由于国油贸易的零售业务提供了更好的积分计划，料可能会刺激一些补贴受惠者对该公司进行支出。

当油价高涨时，顾客可能会选择更具吸引力的回扣来减轻生活成本。

不过，艾芬黄氏相信，通过抢占市场份额而增加的销量增长可能很小。

另一方面，艾芬黄氏指出，尽管未有实际计划，但国油贸易曾暗示有潜在收购餐饮业务计划来建立其非汽油业务收入。

派特别息几率不大

该行指出，2014财政年时，政府取消津贴转至油价自由浮动制后，该公司曾派发22仙的特别股息。

但艾芬黄氏预测，若其未来发展非汽油业务，将需要较高的资本支出，料会影响其现金流疲弱，所以相信派发特别股息几率不大。

艾芬黄氏表示，该公司2019至2021财政年的资本支出估算为3亿至4亿5000万令吉，这尚未纳入扩展非汽油业务如收购为考量。

国油贸易股价受消费冲击走低，收市报以23令吉18仙，全天下跌50仙或2.11%，为全场最大下跌股。