（吉隆坡9日讯）安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）未来9个月业务前景，没有之前预测般亮眼，特别是削减2020财政年贷款成长预测、非利息收入走低及国内营运环境依然艰辛，使分析员维持其评级之余，下调其财测及目标价。

传发展商受困
安联：未有重大关注点

谈到最近市场臆测，一家著名的产业发展商陷入现金短缺的窘境，管理层则表示，仍没有重大的财务特点值得加以关注，而臆测目前该户头被归类为第一阶段的履行贷款。

丰隆研究上周与安联银行管理层会面以获取一些最新营运发展，获悉公司过去3年成功专注推动更好的风险调整回酬（RAR）贷款（这有助于改善净利息赚幅及刺激信贷需求），惟使目前按季成长放缓（按季成长2.7%），从而拉低整体贷款成长，按季表现平平。

不过安联银行更好风险调整回酬贷款策略大致上保持不变，管理层靠中小型企业贸易融资及营运资本领域，惟收紧安联一号户头（AOA）原本政策以控制欠债情况。随着营运环境艰辛，管理目前放眼2020财政年的贷款成长5至6%，较之前的预期则是约7%。

丰隆认为，考虑到今年5月减息后完整的3个月影响，2020财政年第二季净利息赚幅最受影响，惟接下来的季度料可复苏，因66%的非来往户头及储蓄户头存款，将在6个月内到期（从2019年3月算起）及将下调定价。

若降息将是损失最重银行对安联银行来说，若是降息，该银行是本地银行里损失最重的银行，若是隔夜政策利率（OPR）每降25个基点，安联银行的净利息赚幅就下跌6个基点，盈利则下跌5%，比较整体行业则分别下跌4个基点及3%。

在2020财政年，管理层对净利息赚幅指引将压缩5至10个基点。惟若隔夜政策利率再下调，预料2020财政年净利息赚幅将收缩10至20个基点。

为了改善收费收入，安联银行管理层着眼榨取与苏黎士（Zurich）保险合作15年的银行保险业务，同时该银行将加强关系经理的能力（以协助增加商机），以及扩大客户的交叉销售，特别是最近推行的存款活动，预料将从这些行动将2020财政年的收费收入提高5%至6%。

投资收入方面，安联银行管理层表示，没有积极管理国库账项，以对利率方向的投机部位作出最大艾化（alpha）活动，有鋻于此，要将每季收费收入推高至8000万令吉至8500万令吉将有难度，因2019/2020首季每季平均为6600万令吉。

安联银行对2020财政年的净信贷成本预期保持在低于40个基点水平。管理层表示3大有问题的贷款户头已全面获得拨备，回收计划进行中。

丰隆将安联银行的2020至2022财政年净利预测下调4至6%之间，主要反映较低的贷款成长，即从6%下跌至5%、较高的净利息赚幅跌幅、以及较低的净非利息收入贡献等因素。维持“买进”评级，惟目标价则下调至3令吉40仙，较之前预测为3令吉70仙。