（吉隆坡9日讯）亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）在采取“脱售和回租飞机”的营运模式后成本升高，加上投资数码业务继续面对亏损，分析员预期该公司下半年表现将保持疲软。

联昌研究表示，亚航集团在2019年上半年蒙受核心净亏损，是由于脱售和回租飞机后，带来更高的租赁成本。

“该公司在今年7月和8月进一步脱售和回租29架飞机，可能令下半年和2020年的盈利表现承压。”

该行预测亚航2019年净利4亿3000万令吉，相比去年为净利20亿2500万令吉。

联昌表示，亚航集团早前脱售飞机后，已在8月29日派每股90仙特别股息，预料未来不会再派发特别股息。

新计划影响表现

同时，2019年9月起实施的新机场税和明年1月可能调高的航空收费，将可能影响亚航集团的表现。

亚航集团的联号航空公司则表现较佳，其中泰国亚航预料在今年下半年转亏为盈，因为赴泰国的中国旅客大增。

在印尼，当地航空公司鹰航（Garuda）和苏拉维加雅航空（Sriwijaya Air）业务整合，令印尼亚航下半年表现改善。

印度捷特航空（Jet Airways）4月停止营运，则令印度亚航在印度国内飞航市场回酬提升。

菲律宾亚航也从该国的强劲飞航需求中受惠。

亚航集团进军数码领域仍属投资阶段，预料将继续面对亏损，主要由于BigPay计划进军区域市场，将令开销大增。

该行认为，BigPay必须解决积分兑换机票比率不具吸引力，以及很少商家接受BigPay的二维条码（QR Code）以进行电子付款的问题。

该公司在亚航网站重新包装线上旅游代理（OTA）业务，但能否与现有业者竞争，仍有待观望。

在估值方面，亚航集团目前在股价/账面值1.3倍下交易，相等于长期成长率27.5%，这显得偏高。联昌以股价/账面值1倍为准，设定目标价为1令吉56仙，保持“减码”评级。