（吉隆坡15日讯）国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）或受美国对委内瑞拉的制裁升级影响，错失了充份受惠于油轮运费走高周期的机会。

错失油轮运费走高周期机会

根据联昌研究估算，美国加强对委内瑞拉的制裁后，国际船务19油轮占2019年第四季18.4%产能，受到波及。

不过，分析员推测未来2年运费将持续强稳，维持对国际船务评级。

联昌指出，美国因伊朗事件制裁中国远洋运输总公司子公司大连中远海运油品运输，导致后者旗下43艘巨型油轮（VLCC）（占全球油轮5.5%）无人问津，导致油轮运费飙涨；与此同时，在10月首两周，部份大型油业公司，诸如埃克森美孚（Exxon Mobil）、联合石化（Unipec）和托克集团（Trafigura）等宣布在美国制裁委内瑞拉的过去12个月以来，未租下停放在委内瑞拉港口的油轮，促使油轮的就业。

联昌指出，国际船务旗下油轮公司American Eagle Tankers（AET）的油船进港通知显示，旗下19艘油轮（占产能18%）在过去一年进入委内瑞拉港口。而自1月28日，美国加强对委内瑞拉的制裁后，油业巨子不租赁委内瑞拉港口油轮，导致这19油轮没再接受到任何订单。

缺乏后续合约

联昌表示，AET在当地的油轮租约为制裁加强前攫获，预计在10月10日至明年1月23日之间到期，缺乏后续合约下，19艘油轮预计在2019财政年末季开始面对就业问题。

联昌预计，当中苏伊士型油轮（Suezmax）受到的冲击最大，43.7%的苏伊士型油轮和25.1%的阿芙拉型油轮（Aframax）将面临潜在失业状况。

有鉴于此，联昌预计，尽管末季的运费将走高，但AET位于委内瑞拉港口占总产能18.4%的油轮将在美国制裁下无法获利。

联昌预计，在末季处在极高水平的油轮运费将在2020财政年首季大幅降低，主要原因是大部份在委内瑞拉受到制裁影响油轮将在明年1月踏入12个月周期，加上一旦春季精炼厂维护季节开始冬季需求将收窄、明年初油轮洗涤塔翻新改造后料可缓解暂时的供应紧张状况，还有中国远洋运输总公司准备营销他们旗下17艘油轮。

运费强稳
评级维持

不过，基于潜在的基本面因素，如小订单和美国长途石油出口的强劲增长，联昌预计油轮运费将在2020至2021财政年保持强稳。

因此，联昌维持对国际船务“持有”评级，目标价维持在8令吉61仙。