（纽约16日讯）美银美林的10月全球基金经理人调查显示，尽管近来股市走高，投资人仍抱持审慎情绪，纷纷增持现金，投资布局也偏向防御性的资产，且依然最关切经济衰退风险。德银财富管理公司也建议客户获利了结，原因是美中第一阶段贸易协议缺乏明确细节，难以改变市场走向。

根据美银美林于4-10日进行的调查，受访的基金操盘手提高现金水位至5%，高于9月调查的4.7%，使美银美林的“牛熊”指标处于“极端空头”的状态；受访经理人的资产配置明显偏向现金、不动产投资信托、消费必需品类股等防御性资产，并且减持景气循环资产。

调查显示，约三分之一的受访者预期全球经济将在未来一年走弱，但也认为贸易争端终结，是未来半年的股市最大利多。

债券更受看好

此外，德银财富管理公司新兴市场部门投资长胡恩建议客户获利了结，音美中局部贸易协议缺乏具体细节，难以改变市场走向，再加上企业的获利缺乏成长潜力，胡恩更看好债券，尤其是新兴市场债券，而非股票，已开发市场的债券殖利率也不具吸引力。

苏博拉曼尼安等美银策略师则警告，美中两国“仓促”达成第一阶段协议，虽可转移投资人的注意力，却非市场的“灵丹妙药”，况且美股标普500指数成份股的获利仍面临风险。

苏博拉曼尼安说，企业长期成长的重要性，远高于短期获利遭受的压力，而标普500指数成份股的获利成长有50%来自全球化，因此若全球化大开倒车，将使企业付出沉重代价。