（吉隆坡19日讯）基于新监管资产基础（RAB）框架的不稳定性，大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）昨早开盘延续17日跌势，一度跌至7令吉58仙，写下近19周新低，但分析员认为该股已被抛售过度。

分析：已抛售过度

大马机场昨早低开7令吉98仙后，股价直线滑落，一度大跌46仙至7令吉58仙，写下6月7日以来新低，而股价过度下滑引来投资者趁低扯购，最终成功反转，全天起9仙或1.12%，以8令吉13仙挂收。

此外，该股交投热络，开盘5分钟成交量就达25万9000股，相比过去20天的3455股平均交易，超出70倍，全天成交量报751万7200股。

兴业研究指出，由于新监管资产基础框架的不稳定因素，17日大马机场已大跌近8%至7令吉零4仙。

据彭博社报道，大马机场在过去5天和30天交易日暴跌11%，52周累积下滑6%。

据兴业研究表示，之前报道交通部长陆兆福曾表示除了新监管资产基础框架，该部也正在为国内机场的未来发展探讨其他备选方案。

此外，大马航空委员会（Mavcom）并没有在原定的10月1日公布该框架的最终文件，用以制定机场税（PSC）。

兴业研究预计，备选方案需要一段时间才能落实，因为涉及多方利益相关者，新的框架提出估计需要另花一到两年的时间。

还有，该行相信新监管资产基础框架仍有机会得以落实，尽管一些细节可能会改变，像是有效性可能只适用于第一阶段（2020至2022年期间）。

兴业指出，较低的机场税收费将会被支付给政府的用户费用下降所中和。

兴业表示，如先前公布的机场税调降是通过用户费用抵销来进行，相信对大马机场盈利并无影响。

若新框架要求的机场税更低，该行相信此抵销方式将继续下去。

由于尚等待最终结果，该行维持2019至2021财政年财测。

兴业在提高对新框架较低确定性可能和2020年1月1日实行新机场税几率后，下调对大马机场营运价值。

另一方面，在大量抛售后，2020财政年本益比估值下降至22.6倍或负0.94标准差，显示大部分负面考量已显现在股价上。

综合上述，兴业研究下调目标价从9令吉50仙至9令吉，维持“买进”评级。