（吉隆坡29日讯）ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）转攻高素质订户，加上盗版内容盛行，大华继显研究预期该公司未来2季的订户收入仍将持续减少，所幸现有订户素质较高，呆账亦相应走低。

大华继显表示，为了留住订户，ASTRO将会更专注高价值的订户，提供更多服务。如推出更多影音串流服务平台（OTT）手机程式（APP），如爱奇艺和HBO亚洲服务，让用户随时观看节目。

目前，该公司家庭渗透率稳定在76%，大部分为一次性付费的Njoi配套。Njoi平均每名用户营收（ARPU）为2令吉，相比付费用户为100令吉，管理层有意推动预付服务，以推高Njoi的ARPU。

吸纳Analog TV用户

分析员说，大马将会关闭类比电视（Analog TV），进入数码电视（Digital TV）时代。届时将有不少用户需一次性付费400令吉，以安装相关设备，相信有利于ASTRO的Njoi业务。

禁止机顶盒

值得一提的是，大马接下来可能会效仿新加坡，禁止机顶盒，也降低盗版，不过，这需要时间进行。

分析员说，该公司2021财政年内容成本可能会走高，因明年有两大赛事奥运会及欧洲杯。受到盗版的影响，相信转播费可取得折扣。

分析员补充，2019财政年的成本走高12%，因当时的2018年世界杯时的汇率为4令吉20仙，而2014年世界杯的汇率为3令吉20仙。

有关串流影音如Netflix或iFlix的影响，分析员认为两者与ASTRO的目标群体不同，影响有限，盗版内容反而是最大挑战。2018世界杯期间，至少有29个非法频道播放赛事。

大华继显维持该公司“守住”评级，目标价1令吉40仙，本益比估值为12.4倍，周息率6.1%。