（吉隆坡1日讯）乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品服务组）最新业绩落后市场预测，分析员相信该公司已渡过最坏时期，惟仍面对石化产品价格持续低迷和工厂使用率或转弱等潜在利空。

马银行研究指出，乐天大腾2019财政年第三季核心净利9200万令吉，按年下跌62%及季度微增4%，稍为落后该行预测及超越市场预测的净利6000万令吉。自第三季杪的产品价格开始扬升，惟石脑油价格则持稳，预料第四季产品赚幅及盈利较高。

为反映较弱的首9个月业绩、联号公司贡献较低、调整美元对马币汇率假设等因素，马银行将2019至2021财政年净利预测，分别下调13.3%、5.5%及5.4%。

马银行研究认为，随着美中贸易战接近达致首阶段协议，石化业浮现复苏，石化产品价格已开始有力回弹。该行认为，该公司估值比同侪更便宜，预期在盈利复苏前将重新评估其价值。

B I M B研究指出，乐天大腾2019财政年首9个月按年净利重挫76%至1亿6600万令吉，低于该行及市场预测，即分别占全年预测的30%及47%，主要是折旧及有效税率高于预测所致。这使该行将2019至2021财政年的净利预测下调36%至63%。同时，工厂使用率假设也从87.5%下调至82.5%，因工厂进行保养维持。

联昌研究指出，该公司2019财政年首9个月净利1亿5200万令吉，超越该行预测，惟仅占市场全年预测的43%。这主要是该行低估2019财政年的工厂使用率高达87%，配合公司管理层的指引，该行将使用率假设上调至90%。

联昌看好该公司脱售印尼乐天大腾的49%给母公司，沽售价为6540万美元，使持股减少至51%。

这将有助它在印尼兴建一座耗资44亿美元的石脑油裂解工厂大厦，若是独自推行，将使负债率扬升至逾1倍水平。

至于该公司最近以8亿1650万美元代价，脱售美国乙烷裂化装置的34.79%股权则是负面消息，因为它将不再享受美国公司所带来的盈利贡献。