（吉隆坡5日讯）马股11月为传统淡静月份，过去数年第三季业绩都表现逊色，令综指承压，加上美中贸易战阴影挥之不去，分析员建议采取保守抗跌投资策略以策万全。

联昌研究指出，过往数据显示，马股在11月份多为负面，过去10年及40年，按月跌幅分别平均为1.3%及0.5%。这可能是因这些年期间的第三季业绩财报表现令人失望。

该行的2019年杪综指目标保持在1583点，或等于未来12个月的预测本益比15.5倍水平，或比3年平均本益比低1个标准差，主要反映国内政策改革的潜在盈利风险、削减隔夜政策利率，以及美中贸易战重新升温。

至于马银行研究则较为乐观，将马股2019年杪目标为1620点，2020年则为1720点。

联昌研究表示，11月应注意的国内事项，包括今日举行的国行货币政策委员会会议（该行预测国行将利率保持不变）、16日宣布大马2019年第三季经济成长，以及大马企业第三季财报。

海外因素方面，投资者应注意美国与中国可能在11月份签署第一阶段贸易协议，英国脱欧的新发展、以及沙地阿美（ARAMCO）的上市活动，预料将在11月9日推介上市招股书。

该行认为，由于预期马股持续波动不靖，建议投资者保持采取抗跌投资策略，而该行的3大首选股为马太平洋（MPI,3867,主板科技组）、戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）及国家能源（TENAGA,5347,主要公用事业组）。

另一边厢，马银行研究认为，随着宏观经济浮现正面的迹象，政府甫宣布的2020年财政预算案预测2019及2020年经济成长率分别为4.7%及4.8%，货币政策保持宽松，以及美中贸易战紧张情势获得缓和等，这将对股市有利。

不过，经济成长与综指股每股净利表现向来疲弱的关连性，预料将持续不变。

大资本股盈利前景迎挑战

虽然大马经济保持成长，该行预期大资本股的盈利前景面对挑战，令2019年企业盈利呈现萎缩，2020年则取得约5%成长。

而政治和政策不明朗，将继续影响私人／国内直接投资，一定程度上也打击股市投资。

随着大马今年9月份的出口挫跌6.8%，市场作出负面反应，特别是昨日大起后趁机进行套利活动，使到马股涨势受限，综指全天狭窄波动，全天微起3.18点至1606.74点。富时大马全股项指数则微起21.72点至11373.73点。上升股有403只及下跌股则有425只。

分析员认为，市场对中美贸易谈判感到乐观，美国企业季绩普遍胜预期，推高道琼斯工商指数扬升114点至27462.11，进而推高亚洲股市走势，普遍以扬升作收，反观马股则因套利回吐而使表现平平。

马银行筛选10抗跌股

马银行研究特别看好油气及银行领域，因国家石油持续增加资本开销及岸外活动。该行首选油气包括海上浮式生产储油船的云升控股（YINSON,7293,主板能源组）、储油领域的戴乐集团、钻油平台的VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）、以及主要涉及输送管及组装领域的华商机构（WASEONG,5142,主板能源组）。

至于国内银行业将受惠于隔夜政策利率稳定及充裕游资，净利息赚幅的压力已见顶，同时资产素质问题似乎已经获得全面反映，该行推荐的银行股为高回酬率的兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）、回教银行（BIMB,5258,主板金融服务组）以及安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）。

该行筛选高现金回酬逾4%的抗跌股衡量因素，包括股息频率、派息比例、现金流回酬率、净负债及净负债／营运盈利比例等。该行选出这类别10大首选股，包括兴业银行、马拉科夫（MALAKOF,5264,主板公用事业组）、ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）、环城大道（LITRAK,6645,主板交通物流组）、马资源桂和（MQREIT,5123,主板产业投资信托组）、杨忠礼产托（YTL REIT，5109，主板产业投资信托组）、柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）、成功多多（BJTOTO,1562,主板消费产品服务组）、大马银行和MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）。

联昌研究3大首选股

●戴乐集团——成长前景强劲，特别是更多的储油糟终站开始启用，潜在风险也偏低，因获得长期租用。边佳兰工程计划第三阶段的填土计划已完成62%，预料在2022至2023年开始分阶段启用。该行给予加码评级及目标价为4令吉48仙。

●马太平洋——该行看好此股，主要是它计划在未来3至5年里将营业额增加一倍，主要由新设计及攫取更多汽车及工业半导体解决方案客户。该行预期该公司将从马币兑美元汇率走贬中受惠。该行给予加码评级及目标价11令吉20仙。

●国家能源——该行看好国能，主要是监管风险较低以及周息率逾4%的支持。联号公司带来的亏损降低，因在2018财政年全面为GAMA Enerji提供减记拨备，以及在2019财政年从较高的可津赔监管资产基础取得较高的监管盈利。