（吉隆坡6日讯）西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）2019财政年第三季盈利略逊预期，分析员虽看好第四季货柜吞吐量有望进一步增长，但忧虑明年货柜吞吐量增幅将显著放缓，同时集团也需背负西港2计划沉重的资本开销。

西港2019财政年第三季核心净利年增12%，归功与货柜吞吐量起13%和港口收费上调，9个月核心净利则起20%，但仅达到全年财测的72%，表现逊于预期，主要受传统收入减少影响。

丰隆研究说，西港管理层预见今年货柜吞吐量将出现双位数增长，预见货柜吞吐量在圣诞、新年和农历新年的提前囤仓活动带动下，有望进一步增长。

联昌研究指出，以西港现每年1400万个货柜吞吐能力来看，上调2019财政年全年货柜吞吐量13.6%至1082万个，而若西港为货柜终站9添置更多设备，2020财政年货柜吞吐能力将进一步提升至1500万个。

明年货柜吞吐量恐放缓

不过，联昌研究相信西港明年货柜吞吐量增幅将从今年的14%显著放缓至明年的5%。同时西港2计划沉重的资本开销也将在2020至2021财政年启动。

“目前，西港2的设计与成本预估工作已经完成，并已获得巴生港口局批准，相信的环境评估研究将在短期内完成，我们预算西港需为首两个阶段的填海工作，动用10亿令吉的内部资金。”

联昌研究说，若西港与政府的特许经营权洽商工作顺利完成，集团希望能在2020年中旬开始动工，并最早在2023年启用第十货柜终站。

“我们预测西港只需为填海计划增发3%新股筹资，其余将透过现有现金储备，以及潜在股息再投资计划筹集，主要是大股东格纳那林甘家庭与和记港口控股已同意投资半数的股息。”

西港管理层透露，未来西港2发展计划不会再透过增发股票筹措资本开销，预见码头建设、船坞建筑和设备采购都将透过发债筹集。

整体来看，两大证券行虽看好西港未来前景，但相信当前股价已普遍反映利多，因此给予“守住”评级不变。