（吉隆坡7日讯）杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）短期内料无法交出亮眼业绩，分析员下调财测，惟认为其股价回落至20年来最低水平已属超卖，周息率逾7%也高于市场平均水平。

股价回落至20年最低
已属超卖

肯纳格研究表示，该公司主要贡献是来自英国水务资产Wessex，2019财政年的盈利会较低，因2020至2025年需要进行投资项目，款额高达12亿英镑（约63亿8800万令吉）。虽然管理层认为，Wessex每年依旧可贡献1亿英镑的盈利贡献，但第一年的收取费用会较低，且英国仍充斥脱欧不明朗因素，预期外汇将动荡。

另外，该公司在新加坡的西拉雅电力（Powerseraya），在2019财年第四季税前损大减，但预期至少未来2个季度仍会扩大亏损，之后才有所改善。

YES恐恢复亏损

至于电讯业务YES虽然在2019财政年第四季获利1000令吉，主要是来教育部1BestariNet的贡献，但该合约不被续约，相信该业务会“打回原形”，恢复至亏损状态。

该公司在约旦的发电厂在明年中才会投运，而印尼发电厂尚在等候监管机构批准。

在诸多利空下，肯纳格决定将2020及2021财政年的盈利预测分别下砍17%及14%，目标价从82仙调低至80仙。

该行认为，杨忠礼电力股价已跌至谷底，今年至今跌19%，股价上次跌至67.5仙是在20年前的1998年亚洲金融危机时期。

再者，Wessex的资本价值达28亿7000万英镑，扣除集团债务99亿7000万令吉，每股仍值71仙，高于目前股价。加上全年股息预测为5仙，周息率逾7%，超越市场平均水平，因此依旧维持“超越大市”评级。