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2019-11-09 10:44:00  2143884
信贷成本增·大众银行财测微降
企业焦点

(吉隆坡8日讯)大众银行(PBBANK,1295,主板金融服务组)最新业绩符合预测,分析员认为,本地银行业减记贷款比例及信贷成本走高,大众银行风险影响最低及最具抗御能力,稍为下调未来两年财测,惟上调其评级以反映今年股价已过度挫跌。

评级上调

随着国行今午突然宣布下调法定准备金率(亦称存款准备金,SRR),大众银行股价应声而涨,一度飙升34仙或1.71%至20令吉20仙,惟过后迅速回吐部份涨幅,闭市报19令吉94仙,上涨8仙或0.40%,仍无法攀回20令吉水平。

大众银行2019财政年首9个月净利下跌1.9%,联昌研究认为仍符合该行及市场预测,即占全年预测的74%。大众银行是业内贷款减记比例及信贷成本增长影响最低股项,该行将其2019至2021财政年每股净利预测,仅稍为下调1至3%。

今年至今,大众银行股价下跌17.5%,联昌研究认为已落入超卖情况,因已考虑到潜在降息及贷款成长放缓的利空因素,特别是目前股价已落入预测本益比13.6倍及股价/账面值比1.8倍的低水平,比较5年平均则分别是14.3倍及2.2倍。

肯纳格研究指出,大众银行首9个月贷款成长4.1%低于预期的5%,可能反映保留贷款政策以应付日益挑战的市况,使资产素质在业内最为卓越。

股价已跌至谷底

为反映其较低的13至15%股本回酬率(较5年平均为逾16%),该行将其股价/账面值比下调至1.95倍水平,下调目标价,惟由于股价似乎已跌至谷底,从而保持“超越大市”评级。

目前利率落在适中水平、零售贷款成长走低,肯纳格研究认为,大众银行放眼2019年贷款成长5%显得具有挑战,加上资产素质保持强劲的谨慎立场,预料未来盈利及股本回酬率将走软。

艾芬黄氏研究预料大众银行2019至2021年业务前景持续低迷,主要是2020及2021年贷款成长料比预期低,即从4至5%下调至3%、预料国行将在2020年再一次降息而拉高其盈利风险、以及员工成本走高等利空影响。

联昌研究将2019至2021财政年的贷款成长预测,从前期的5至6%下调至4%,惟该行推介其2020年杪目标价,所以从前期的22令吉30仙上调至23令吉10仙,评级则从“守住”上调至“加码”。


作者 : 李文龙
文章来源 : 星洲日报 2019-11-09


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