（北京12日讯）中国人民银行公佈10月新增信贷及社会融资规模增量数據双双大幅低於预期，其中新增信贷创近两年新低，社会融资创逾三年新低。分析认为，尽管10月存在季节性因素，信贷结構中企业中长贷亦有所改善，但实體融资需求整體疲弱趋势不改，当前经济下行压力难言趋缓。

人行数據显示，10月社融规模增量人民币（下同）6,189亿元，创2016年7月以来最低，远低9月的2.27兆元，低於路透预估的1兆元，比上年同期少1185亿元。

10月M2增8.4%

10月新增人民币贷款6613亿元，创2017年12月以来最低，亦远低於9月的1.69兆元，低於路透预估的8000亿元。此外，10月广义货币总计数（M2）年增8.4%，與9月持平，符合预期。

长城证券首席债券分析师吴金铎表示，数據走弱的主因在於当前实體经济面临较大下行压力，工业增加值和製造业景气度下滑，基建和地产数據都未明显改善，供需均弱，使人民币贷款需求下降。

国海证券固收分析师胡聂风表示，社融增量低於市场预期，主要體现在信贷投放上，其中居民短期贷款减少较多，这可能與当前政策控制信贷流向房地产，以及消费增速下滑有关，居民中长期贷款以及企业端信贷则仍保持相对平稳，预计後续社融仍小幅下滑。不过10月是信贷投放小月，後续仍需继续观察，政策上预计人行还是会保持稳健中性的货币政策不变。

财通基金固收分析师郑良海认为，结構性货币政策还会继续，一方面本月人行下调MLF（中期借贷便利）利率5基点，LPR（贷款市场报價利率）料继续下行，由此带动实體融资。另一方面，货币政策受通膨影响，不会出现“放水”节奏，预计货币政策将提高对稳增长的逆周期调节，调價不增量。