小投资者A问：华商机构（WASEONG,5142,主板能源组）有何最新的业务进展？前景可好？合理价是多少？

答：分析员认为，华商机构有望获取卡塔尔北部油田扩展工程（NFPS）和Marlim2的浮式生产储卸油轮的潜在合约，替补其NS2计划完成后的空缺，前景备受看好，并上调未来2年财测。

安联星展研究指出，华商机构子公司Wasco镀膜有限公司与Medgulf建筑公司达成股东协议，以60：40股权分配开设一家联营公司Wasco Medgulf镀膜公司，联合双方能力和专才在卡塔尔提供防腐和混凝土配重镀膜管道。

联营公司预计耗资5000万美元（约2亿零700万令吉）建设3家管道镀膜厂房，资金将通过70%贷款和30%股权筹集。

安联星展研究指出，此举基于华商机构获卡塔尔石油（QP）颁发合约，在卡塔尔建立镀膜厂。

据了解，卡塔尔石油正在推进其主要的液化天然气（LNG）扩张，以使液化能力达到每年1亿吨，包括在2023年前进一步开发新的和现有的气田，这将需要建设大量的海上和陆上管道。

该工程亦称为北部油田扩展工程（NFPS），安联星展预计，北部管道长达1000公里，该行相信联营公司将在捕获该镀膜管道工作和相关物流中占据优势。

该行认为华商机构将有望攫获云升控股（YINSON,7293,主板能源组）的巴西Marlim2的浮式生产储卸油轮（FPSO）的工程、采购及建设（EPC）合约。

丰隆预测，Marlim2的浮式生产储卸油轮资本支出估计在10亿美元（约41亿令吉），若该公司获云升颁发顶部模块合约，其合约总值达4亿令吉。

丰隆基于该公司截至次季的54亿令吉竞标书，提高2020至2021财政年替换订单预测至10亿令吉，上调2年财测分别18.2%和10.1%。

安联星展则预测，其子公司Wasco镀膜将在未来36个月内攫获更多浮式生产储卸油轮合约，以改善其前景。

安联星展猜测，子公司将在年杪前攫获巴罗莎项目，进行达300公里涂料管道（当中包括265公里出口管道和40公里流线），以及2020年内获取数项小型合约。

基于子公司有望潜在攫获NFPS和Marlim2的合约，该行提高2019和2020财政年订单预测分别3亿令吉和10亿令吉，总和13亿令吉额外替换订单，相等于总值27亿令吉的NordStream2（NS2）计划的一半。

安联星展上调2020至2021财政年财测24和52%，却因NS2计划接近完成，预计2019下半年盈利将持续疲软，而维持2019财政年财测，给予守住评级，合理价估计是1令吉。

丰隆证券则较乐观，给予买进评级，合理价预估是1令吉13仙。