（中国‧北京18日综合电）中国意外下调一指标逆回购利率，为2015年以来首次，再度释放宽松信号，引发外界揣测中国后续会有更多刺激举措。

在相继下调中期借贷便利（MLF）利率以及意外新作MLF后，中国人民银行周一再度释放宽松信号，下调逆回购利率。

人行周一早间公告，当日进行人民币1800亿元7天期逆回购操作，利率2.50%，较此前的2.55%下调5个基点。

在联储局年内三度降息后，人行上上周二差不多等量续作MLF，但中标利率突然小幅下调5个基点，对联储局三度降息做出低调回应。

上周六人行表示，将“加强逆周期调节”，以妥善应对经济下行压力，同时需警惕通膨预期发散。

人行在《第三季中国货币政策执行报告》中称，由于投资成长放缓、工业生产承压，经济下行压力持续加大。人行强调与8月上一份报告发布时相比，困难挑战增多，对通膨风险再度表示出担忧。

“当前外部环境错综复杂，经济下行压力持续加大，部份企业经营困难较多。”

报告显示，尽管经济风险增大，但人行政策应对空间有限。人行仍致力于采取有针对性的，较为克制的宽松政策。人行还重申了先前的承诺，将运用好定向降准、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，创新和丰富货币政策工具组合，发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用。

人行指出，货币政策将“妥善应对经济短期下行压力”，坚决不搞“大水漫灌”，同时注重预期引导，防止通膨预期发散，保持物价水平总体稳定。

经济恶化
货币刺激结构问题

彭博社经济学家舒畅说，人行似乎一方面意识到经济的恶化，另一方面又意识到货币刺激面临的结构性障碍。这份评估报告表明，人行不会打开流动性闸门，相反会采取渐进的宽松政策，同时出台进一步措施疏通政策传递渠道。

受猪肉价格飙升带动，中国10月居民消费价格（CPI）按年上涨3.8%，涨幅创下7年新高。人行指出，这关系到居民“菜篮子”消费成本，须引起重视并妥善应对。人行同时预计，进入2020年下半年后，CPI受食品价格上涨的冲击将逐步消退。

人行打消了对工业品通缩压力加剧的担忧，称近几个月工业生产价格指数（PPI）按年降幅扩大主要是受基数效应影响。人行表示，未来几个月随著基数效应的逐步消退，预计PPI常年涨幅将回升。

9月一般贷款加权平均利率为5.96%，略高于6月的5.94%，显示人行在8月推出的利率市场化改革并未成功降低整体借贷成本。

人行指出，贸易摩擦仍是拖累全球经济的重要风险，虽然近期风险有所缓和，但不确定性犹存，未来若再度升级将进一步破坏全球供应链，并在中期内影响全球生产率和产出成长。报告同时指出，全球宽松的货币环境助推了金融资产价格和债务累积，金融体系脆弱性继续上升。

考虑到这些情况，人行表示，将“主动维护好”中国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位。