（香港20日电）英国《金融时报》报道，尽管香港动荡局势不断恶化，阿里巴巴仍决定继续推进香港上市计划，这令香港的一些最资深的投资银行家也感到意外。

不是真的需要这笔钱

考虑到香港街头的戏剧性场面，就在几周前，香港一家投资银行的高管还对在年底前完成这笔上市交易的想法嗤之以鼻。这位银行家在谈到阿里巴巴时表示：“他们希望看到这种疯狂有所平息，他们并不是真的需要这笔钱。”

目前，这位银行家正协助这家中国电商巨头推进今年全球规模最大的股权融资——最高可能达到134亿美元（约557亿令吉）。这笔上市交易在上周得到确认前，另一家银行的一名高管暗示，他愿意大笔押注这笔交易无法在2019年内完成，他的理由是交易规模大和时间紧。

尽管在这个亚洲金融中心，警察和抗议者之间发生了日益暴力的冲突，但阿里巴巴的上市仍在推进。不过，暴力冲突迫使该公司宣布，其香港员工可以在家办公。阿里巴巴的上市交易预计在周三定价。香港目前面临自22年前英国将香港主权移交给中国以来最严重的政治危机。交易的支持者希望，快速上市将把这场政治危机带来的风险降至最低。

一些观察人士对阿里巴巴的上市时机提出质疑，因为目前的市场情绪较为低迷，这种市场状况导致基准的恒生指数上周下跌近5%，成为全球表现倒数第二的主要股指。但另外一些资深市场观察人士认为，从中国政府的角度看，疲弱的背景实际上可能强化了上市的理由。

保持香港金融中心地位符合中国利益

独立分析师侯伟(Fraser Howie)表示：“政治形势明显恶化，在疲弱的市场环境中，（这笔上市交易）是一个重大事件，但保持香港的金融中心地位符合中国的利益。如果（该交易）顺利完成的话，中国可以说‘香港还在运转，我们还没有关门’。”

阿里巴巴最初于今年6月申请在香港上市，希望筹资至多200亿美元。但由于政治动荡，上市陷入停滞。几个月后，该公司在下调融资目标后重启香港上市计划。该公司在上周三启动为期一周的路演，寻求向投资者出售5亿股股份。

今年已卸下阿里巴巴董事局主席一职的阿里巴巴创始人马云与执政的中国共产党关系密切。他曾在多个场合，包括在接受英国《金融时报》采访时表示，如果国家有需要，他愿意把自己的业务献给国家。

阿里巴巴5年前在纽约完成250亿美元的首次公开售股（IPO）之前，马云引入了包括中国主权投资基金中投国际(CIC International)和博裕资本(Boyu Capital)等投资者。博裕资本是一家私人股本基金，前中国国家主席江泽民的孙子江志成是其联合创始人。

野村证券(Nomura)前亚洲股权资本市场主管裴达希(Philippe Espinasse)表示，此次上市可能“意在传递一条支持香港作为金融中心的‘政治讯息’，毕竟，这个城市目前处于一个史无前例的时期。”

香港首宗无纸化IPO

阿里巴巴的这次上市也将是香港首宗不向投资者分发纸质招股书的IPO。银行通常堆放大量纸质招股书，分发给散户投资者。

该公司表示，此举是出于环保考虑，但速度也是一个因素。孖士打律师行(Mayer Brown)合伙人埃尔德(Jason Elder)表示，考虑到“印刷大量招股书和并分发给投资者所带来的巨大物流挑战”，实现无纸化是合理选择。

“散户和机构投资者一贯采用的询价方式使上市交易更多地受到市场波动的影响，在定价窗口期更长的情况下，还可能对这一市场事件造成破坏，缩短这个窗口期应该会改善香港的地位，因为这让公司可以更快速地询价和定价。”

阿里巴巴目前已在纽约上市，这也有助其加快完成在香港的融资。霍金路伟律师事务所(Hogan Lovells)美国证券业务亚太区主管皮佩尔斯(Stephen Peepels)表示，这一点怎么说都不过分。

他补充称，虽然香港交易所“不会完全走过场式地加以批准”，但也不会像对待首次上市的公司那样提出很多问题。

阿里巴巴的上市或许还有望让香港交易所把头号上市目的地的桂冠再保持一年。Dealogic的数据显示，如果在这次上市交易中，银行家们执行超额配售权，额外发行15%的股票，这次上市可能足以推动香港今年迄今的上市融资总额超越纽约纳斯达克(Nasdaq)的325亿美元。

据一位知情人士透露，该交易已经吸引了数倍于股票发行数量的认购订单。来自亚洲的主权财富基金和中国机构投资者的强烈兴趣表明，暴力和动荡的场面几乎没有抑制投资者的需求。

侯伟表示：“上市仪式上好像不会飘过催泪瓦斯吧。”