（吉隆坡3日讯）双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）2019财政年盈利料将受建筑业务的进度付款入账缓慢拖累，但考虑其强稳订单和一些大型建筑项目如LRT3接下来进度提速，分析员看好公司未来1、2年的业绩表现。

付款入账缓慢拖累盈利

艾芬黄氏研究指出，由于建筑进度付款入账缓慢，双威建筑首9个月净利下滑9%至9800万令吉，仅达市场和该行全年预测的67至69%，不如预期。

尽管完工项目最终阶段的利润较高下，首9个月的建筑业务税前赚幅达9.9%，相比前期8.6%。

但艾芬黄氏认为，巴生河流域捷运二线和轻快铁三线的合约总值工程范围缩小导致营收减少，再加上轻快铁三线因最终合约总值的协商仍在进行中导致动工推迟，还有今年攫获的新项目仍处于执行的最初阶段，均影响进度付款入账。

肯纳格研究也指出，该公司的56亿令吉未认列订单中，总值18亿2000万令吉的轻快铁3项目在第三季工程进度令人失望，仅入账6500万令吉。

有鉴于此，艾芬黄氏下砍2019财政年核心盈利预测8%，但仍维持双威建筑为该行首选中型建筑股。

达证券则下调2019至2021财政年财测分别8%、6.4%和0.1%。

不过，MIDF研究从双威建筑管理层中了解到，协商已经进入尾声并预计可在末季公布结果，因此预见轻快铁三线项目的工程进度可在2020年恢复正常。

另一方面，安联星展研究指出，预制混凝土业务在第三季成功转亏为盈，税前盈利为20万令吉，预计末季表现将更进一步。

安联星展表示，截至9月杪该业务的未认列订单为3亿2100万令吉，可支撑超过2年营业额清晰度。

但肯纳格认为预制混凝土业务的范围太小，仍不足以贡献显著的正面影响。

综合上述，肯纳格虽下调2019财政年税前盈利预测7%，但预见公司建筑项目尤其轻快铁三线项目进度有望在明年加快步伐下，维持2020财政年财测。

MIDF也持相同看法，下砍现财政年财测16.4%，并维持2020财政年财测不变。

安联星展则下调2019财政年财测5%后，上调未来两个财政年财测各别2%。

丰隆研究指出，公司最新的订单累积56亿令吉，相等于2018财政年营收的2.5倍，而目前竞标书达74亿令吉。

大马投行表示，该公司在印度开设办公室，竞标总值10亿令吉的3条付费大道项目、并在缅甸与当地企业联营竞标价值2亿至3亿令吉的综合发展项目的首阶段工程。

20亿订单有望达标

此外，双威建筑还转移了3台闲置钻机至新加坡，以加深在当地打桩领域的步伐。

艾芬黄氏指出，该公司正在竞标印度大道项目、新加坡打桩项目、双威的医院建筑项目和本地第三轮大型太阳能发电项目（LSS3）。

马银行研究看好双威建筑今年的20亿令吉新订单目标有望达成，主要赖于潜在攫获母公司总值5亿令吉的双威Giza医院和双威Velocity第二阶段的建筑项目的发放。

据了解，双威建筑首9个月的新订单达17亿3000万令吉。

鉴于此，马银行上调2020至2021财政年财测4%、7%。