（吉隆坡4日讯）国家石油（PETRONAS）今年首9月资本投资265亿令吉，只达全年500亿令吉目标的一半，分析员预期最后一季将作出大量投资，油气价值链业者将从中受惠。

肯纳格研究表示，国油第三季核心营运盈利下跌33%至84亿令吉，以及首9月营运盈利微跌4%，主要受油价和销量下跌拖累，马币疲软则带来部份扶持。

今年至今，国油已派发了400亿令吉股息，包括300亿特别股息中的250亿令吉，和240亿令吉普通股息中的150亿令吉，剩余的所有股息（140亿令吉）预料将会在2019年10月至11月派发。

明年派息料减

“但是，国油尚未公布2019财政年的股息，因此我们相信在2020年发出的股息将会降低。该集团在2019年已派发较高的股息，即包括300亿令吉的特别股息。”

肯纳格表示，国油第三季资本投资共120亿令吉，首9月则达到265亿令吉，主要投资于上游项目（46%），以及54%投资在国内。

由于国油声称全年资本投资共500亿令吉，因此预料将有大笔投资在最后一季入账，以及将继续专注在上游项目，一如2018年的情形。

肯纳格相信潜在价值链将成为国油更高资本投资的受惠者，包含钻油台业者如VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组），装配制造商如沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源组）和海事重工（MHB,5186,主板能源组），以及浮式生产储油商如云升控股（YINSON,7293,主板能源组）和国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）。

投标竞争激烈赚幅料降

同时，上游活动增加，受益者包括岸外维修保养业者如达扬企业（DAYANG,5141,主板能源组）和佳利敏石油（CARIMIN,5257,主板能源组），船只供应商如柏达纳石油（PERDANA,7108,主板能源组）、环境海事资源（ALAM,5115,主板能源组）、沿海工程（COASTAL,5071,主板能源组）和标志岸外（ICON,5255,主板能源组）；以及增强生产业者如乌兹马（UZMA,7250,主板能源组）和德斯迪尼（DESTINI,7212,主板工业产品服务组）。

不过，国油将继续优化成本，因此预期接下来的投标竞争将激烈，赚幅将降低。

该行继续等候国油公布活动展望报告（预计在1至2个月内公布），以进一步指引油气业的工程合约。

油气业保持中和评级

肯纳格对油气业保持中和评级，因大型国油相关股项的上升空间有限（国际船务除外），建议在第四季投资于更具抗跌能力的股项，包括国际船务和世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）。

同时，在国油增加油气活动下，一些在过去数年蒙受重创的油气股，可能重获青睐，而带来短线交易的机会。