（吉隆坡17日讯）MIDF投资银行相信，尽管马股年杪出现零星橱窗粉饰活动，但在外围逆风持续狂刮下，富时综指今年恐难达到1630点全年目标，惟看好在明年企业盈利增长5%等利好因素扶持下，富时综指将攀上1680点水平。

外围逆风狂刮

今日闭市，富时综指起7.6点或0.48%，收报1576.95点，今年至今已丢失6.72%，为跌得最重的亚太主要股市。

MIDF投资银行主管莫哈末里查在“2020年市场展望”媒体汇报会上表示，地缘政治因素近期发展点出了短期资金市场前景依旧艰难，并预计贸易保护主义抬头、欧盟应对气候变迁政策、货币政策扩张、油盟减产等不明朗因素将继续动摇投资者信心，并导致市场持续震荡。

“虽然近期浮现的投资组合调整活动，成功提振马股表现，但在外围不明朗因素犹在下，富时综指恐难达到全年1630点目标。”

不过，他看好在2020旅游年，加上政府重启多项大型基础建设活动，以及企业盈利有望扩张5%下，明年富时综指将攀上1680点水平。

“我们相信明年马股盈利增长将由银行、种植、石油与天然气和电讯领域推动，但马股估值仍受到宏观经济和地缘不明朗因素等影响。”

至于马股是否已经触底，他认为市场变数依旧偏多，因此难以评估。

市场活动续活跃
平均每天交易值仅减2.6%

“不过，今年以来，富时综指累积下跌7.1%，表现在区域股市敬陪末座，但若以2年均值来看，马股表现与区域同侪相符。”

值得注意的是，市场活动却依旧活跃。

截至今年12月6日，马股平均每天交易值（ADV）仅比去年减少2.6%至25亿股，但平均每日成交值（ADTV）则显著减少20.9%至19亿令吉。

至于外资撤离问题，莫哈末里查认为，今年以来，外资累积撤离111亿3000万令吉，与去年全年116亿9000万令吉相符，但今年首11个月外资参与度达到30%，高于去年的27.1%。

外资持股水平徘徊23%

“值得关注的是，外资在马股的持股水平自今年5月以来，持续徘徊在23%水平。当我们在2017年录取外资净流入时，我们的外资持股水平也仅为22.9%。”

他解释，外资净流入的增加可能与外国投资者在大市转疲前脱手，然后又在股市下跌时低价买进，造成高卖低买的价差效应。

“我们对整体外资撤离情况并不会太过忧虑。”

全球挑战严峻
明年成长料放缓至4.5%

另一方面，MIDF研究经济学家莫哈末扎夫里预期在全球需求放缓、地缘政治风险攀升和主要经济体丧失增长动能下，明年全球经济环境将更为严峻，预测大马经济明年增幅将从今年的4.6%进一步放缓至4.5%。

“全球需求放缓、经济衰退恐慌、保护主义抬头和主要经济体丧失增长动能都是拖累明年经济走势的重要因素。国内方面，政府庞大债务压力局限开销，加上通膨压力升高和就业减少都将打击私人消费，我们预期私人消费和服务业增速将放缓至6.5%和5.8%。”

明年进出口料好转

此外，他也相信贸易环境环绕的不明朗因素将继续牵制出口表现，同时今年资本和半成品进口持续下跌，也反映出明年出口展望疲弱。

“尽管如此，我们仍预期在低基础效益下，明年出口和进口将好转，将分别反弹1.5%和0.8%，其中原产品相关领域（特别是液化天然气）出口将推动出口增长。明年全球原产品价格将持续有利可图，原棕油平均价将走扬至每公吨2450令吉，而布兰特原油则企在每桶65美元水平。”

整体来看，基于出口需求转强，以及旅游业活动有望日趋活跃，莫哈末扎夫里相信大马2020年经常账将持续录得盈余，但经常账盈余占国内生产总值（GDP）比重将从今年的3.6%减至3.1%。

国行首季料减息0.25%

货币政策方面，莫哈末扎夫里表示，通膨升温等因素将打击国内需求，加上贸易战等外围因素持续狂烧，明年大马经济增长将延续缓势，预期国家银行将最快在明年首季减息25个基点至2.75%来提振经济。

“国行今年初减息对提振经济的成效不大，第三季GDP增长放缓、工业生产指数（IPI）持续承压，都显示出国行应在适当时机再次减息，其中明年首季或上半年将是潜在减息时间。”

他说，随着国内燃油价格在明年1月开始自由浮动，相信交通和燃油相关事项面对的通膨压力将日增，其中RON95汽油价格浮动冲击也将扩散至食品等气压领域，预期明年通膨将从今年的0.6%显著攀升至2.4%。

马币短期面临下行压力

至于马币前景，莫哈末扎夫里认为，富时罗素（FTSERussell）暂时保留大马在富时全球政府债券指数（WGBI）名单，以等候明年3月的中期评估结果，可能对马币短期带来下行压力。

“此外，国行减息营造的低利率环境也无助吸引外国投资，减低市场对马币的需求和价值，但我们相信明年更好的出口前景，以及联储局减息导致资金重返新兴市场将有助扶持马币走势。”

他补充，特朗普可能在明年的美国总统大选成功连任，也可能提振美元年杪涨势，因此综合上述因素，预期马币兑美元明年将走贬至4.18。