（吉隆坡19日讯）2019年为银行业缺乏振奋的一年，惟疲弱市场环境是意料中事，分析员认为，银行业明年恐怕会面对资产素质转弱和贷款成长减缓的“完美风暴”。

基本面仍完好

不过，分析员强调，银行业基本面依然完好，抗跌体质强韧，整体展望依然审慎乐观。

达证券指出，银行资产素质存有潜在恶化风险，特别是最近公布的业绩中显示，贷款净津贴减记按季增长90.2%、按年则增长69.1%，分别达到17亿令吉（第二季为8亿9250万令吉及前期为10亿令吉）。

该行补充，银行2019财政年第三季的信贷费用猛增至100.6个基点，较第二季为53.2个基点及2018年第三季则为62.0个基点，其中大部份来自由企业组合推动。同时，消费者领域的贷款减记，特别是最近数季的住宅产业贷款浮现相当快速成长。

国家银行的数据也显示，银行系统的总贷款减记也在增长。贷款偿还趋向缓慢，显示偿还能力可能趋向疲弱。银行系统的净贷款减记兑净总贷款／融资的比例在恶化中，即从2018年10月的0.94%增长至最近的1.04%。

无论如何，达证券认为，虽然宏观经济疲弱，惟目前为止，银行领域仍可保持良好的资产素质。

除了资产素质转弱，银行也面对贷款成长减缓的风险。

盈利存下行风险

达证券认为，预料2019及2020财政年整体银行业净利成长分别仅为1.0%及2.8%，银行盈利存有下行风险，特别是疲弱营业额成长、呆账走高及成本压力增长导至业务波动不靖，预期银行业迈入2020年将是另一个充满挑战的年份。

达证券预测银行赚幅持续承压，明年国内银行按年净利息收入将适度地成长2.4%，较2019年成长预测为1.6%，主要是获得稳定的贷款成长4.0%及赚幅压力稍为缓和等支持。银行业者预料明年的赚幅挤压将介于5至10个基点。目前市场游资依然充裕，使银行需要推动收人，预料在推动房屋贷款及中小型企业贷款之际，贷款回酬率将受到一些挤压。

达证券认为，预料2020年的国内商业活动仍落入谨慎状态，造成贷款需求及资金市场活动遍软。至于消费市场领域，预料情绪仍然疲弱，因市场波动震荡及宏观领域持续不明朗。

该行预料2020年银行业按年计的营业额成长，以及总收入料将连续4季萎缩，直至第二季才有望回弹。2019财政年第二季按年取得3.9%成长、第三季则成长8.4%，显示市场需求仍具一些活力，第二季增长主要来自强劲的非净利息收入领域，特别是低利率环境刺激债券市场活动，从而使投资带来一些盈利。

该行认为，预料未来银行业将继续波动，使开销及投资领域降低活动，从而侵蚀收费收入、预期国行将调降利率，使债券市场保持健康。

明年贷款成长预测下调

达证券表示，虽然该行于2019年9月将银行贷款成长降低至4.5%（之前为5%），惟预料明年的贷款成长仍然持续低于市场预测，使该行将2019年贷款成长预测进一步下调至3.9%。

该行预测2020年贷款成长约为4.0%，之前预测为4.6%。

根据国家银行发布的最新数据，2019年10月的贷款成长持续走软，按月放缓至0.2%（较9月成长0.5%），前期总贷款及透支则按年成长3.7%。今年至今，贷款成长为2.7%，较2018年10月则成长6.6%。

房贷放缓惟料趋稳

大众研究则表示，2019年10月的贷款申请持续不稳，按年增长3.2%，比较9月跌6.1%、8月跌0.3%、7月微增0.5%及6月跌11.3%。虽然开始令人担忧，惟该行认为还是不足以提出警讯，特别是申请数额还是落在817亿令吉的舒适水平。家庭特别是房屋贷款按年成长5.0%、商业的营运资本增长9.2%及购买证券增加74.9%。这使10月按年贷款成长放缓至3.7%。

达证券认为，大部份主要消费者及商业贷款持续疲弱，房屋分期供款贷款方面，虽然推行“拥屋计划”成功在推展期间推动一些产业需求，惟仍稍为低于该行预测的8.2%，今年10月住宅房屋贷款及透支按年成长7.2%，前期则为8.6%。

该行预测，2020年的房屋分期供款贷款成长将保持平稳，特别是获得2020年财政预算案中的一些措施支持，如解决供应过剩及融资问题，同时适度的低利率环境也有助推动市场对房屋的需求。

预料2020年的消费者贷款成长将达约4.8%，较2019年10月则为4.9%。信用卡及个人贷款需求将有增无减，使银行取得较好赚幅及收费收入。

至于明年的汽车贷款将放缓，因市场消费情绪欠佳，消费者将转向较便宜的汽车品牌。

该行认为，银行业明年的净利息赚幅将受到一些压力，惟挤压程度料将稍有缓和，因存款争夺竞争较为缓和以及资产价格也趋向平稳。

中小型企业贷款是银行竞相争取的对象，惟该行认为，由于宏观经济情绪疲弱，从而削减市场需求，该行预测2020年的中小型企业贷款成长将放缓至4.9%，2019年预测则按年成长5.4%。反观大资本企业贷款及透支将有望改善，主要是已按年连续5个季度走跌。

审慎乐观
中期复苏

大众研究认为，虽然银行业面对贷款成长减缓等冲击，但该行依然抱持审慎乐观看法，预期银行业将在中短期内复苏。

保持“中和”评级

有鉴于此，该行保持银行股的“中和”评级，并认为整体估值依然低于其他领域，首选银行股则是联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）。

达证券指出，整体银行业的股价/账面值比（PBV）估值已跌入低于1.0倍水平，大部份银行股也落入比5年平均股价/账面值比周期的-1标准差的折价中交易。

该行对整体银行业保持“中和”评级，推荐“买进”的股项包括联昌集团、兴业银行（R H B B A N K，1066，主板金融服务组）、安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）、大马银行，以及艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）。

达证券给予大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）“沽售”评级。

随着最近股价扬升后，该行也把丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）及马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）评级，从之前的“持有”下调至“沽售”，主要是风险-回酬比欠缺吸引力，加上潜在股价升幅低于7%。