（吉隆坡23日讯）大马债券评估机构（MARC）认为，随著不确定因素已成为市场新常态，债券评级强化资金市场透明度和效率的功能应获得重视，对无评级债券强劲增长的趋势感到忧虑。

无评级债券推波助澜
首11月发债量扬新高

该行表示，2019年首11个月企业总发债强劲增长22.1%至1198亿令吉，创下历来最高，归因于宽松的货币增长营造的低息环境，以及信贷息差收紧。

其中，无评级债券（包括准政府债券和未评级企业债券）是推动发债创新高的主因，但无评级企业债发行持续增长可能无利于国内企业债券市场素质，特别是产业领域占据无评级债券的显著规模，大大提升集中化风险。

大马债券评估机构说，监管单位在2015年1月放宽强制评级要求，无疑推动无评级债券发售活动，但无评级债券持续攀升会否导致未来市场透明度恶化呢？

“若这样的情况发生，这不仅影响债券投资者，也将对广泛的金融和资金市场带来冲击。”

该行认为，鉴于当前经济和商业环境严峻，债券评级显得更为重要，主要是这不仅将强化透明度，也将为市场参与者提供评估风险的基线，以应对日趋不明朗的市场环境挑战。

“评级也有其他的重大利多。从发行商的角度来看，拥有债券评级的债券发行商透过公开评级可以接触更大的投资池，同时债券信贷评级，特别是那些拥有高等评级者也有助擦亮发行商的信誉，而这不仅仅反映出投资社群的信心，也是广大商业社群的信心。”

从投资者角度来说，经评估的债券凭借较高的投资者接受度，可享有更高的市场流通性，主要是债券评级将允许对信誉进行评估比对，从而促进组合管理进程。此外，债券评级是以公众无法取得的重要信心为基础，而这将强化透明度和评估素质，从而提振投资者投资评估程序和组合配置。

大马债券评估机构说，考量到不明朗因素已是新常态，债券评级将继续在资金市场扮演著重要角色，特别是强化资金市场透明度和效率。

“在当前地缘经济和地缘政治动荡之际，债券评级扮演推动本地资金市场发展的角色不容忽视，因此我们应对无评级债券发售比重不断增加感到忧虑。”