（吉隆坡26日讯）受累于供求失调、泰国诗董橡胶（Sri Trang）的竞争、中国手套倾销欧盟和丁腈手套平均售价保持竞争，手套平均售价恐将持续承压，导致该领域营运环境仍具艰辛。

不过，分析员仍认为手套股具稳健的增长和盈利具抗跌性。

达证券指出，尽管今年第三季需求正常化后，本地主要4家手套公司盈利按季增长7.6%，但激烈竞争下首9个月累积盈利仍下滑了13.7%。

面对中泰业者竞争

该行认为，今年至今大马手套领域充满竞争，主要受到贸易战、泰国或中国日益激烈的竞争、中国乙烯基手套生产复苏、天然气费涨价、最低薪金调高和劳工问题的逆风。

贸易战导致俩大国关税和全球经济增长的不稳定，一些顾客采购时都有所保留或是减少数量。

再加上劳动短缺的问题，一些手套制造商削减了生产力，从而导致上半年大马手套出口下跌了4.5%。

不过，达证券相信，该行业在2020年的增长质量和防御性将保持不变。

该行预计，明年全球橡胶手套需求将按常年增长10%，至3300亿只，而大马将以贡献约2080亿只或63%稳站全球最大橡胶手套生产国，紧接着则是泰国18%、中国的10%及贡献3%的印尼。

手套出口明年有望反弹

大马胶手套厂商协会（MARGMA）预测，明年该领域出口总值将反弹至2070亿令吉，今年预测为1820亿令吉。

中长期而言，随着新兴市场如非洲和亚洲的医疗保健监管逐渐严格，将进一步刺激该领域增长。目前欧美的手套消耗量超过人均100只，相等于亚洲人均5只的20倍以上。

大马主要4家手套商预计明年将贡献新增需求（300亿手套）的59.7%或179亿只，这与该行预测的63%比重或189亿只非常接近。

此外，该营运环境下较小的制造商仍努力保持竞争力，该行业可能进行着整合。

而泰国诗董橡胶预计持续其积极扩展计划，明年提高50亿只至300亿只产能，借此继续主导乳胶手套的价格，以提高市场份额。

丁腈手套需求明年料增180亿只

明年丁腈手套需求预计增180亿只，占胶手套新增需求60%。

首4家本地手套制造商将扩展丁腈手套产能246亿只，该行预测，平均利用率约70%和制造商交错扩张下，该4家业者明年将增售152只，满足丁腈手套新增需求84%。

虽然美国对中国医用手套加征15%加征关税促使大马在美国销量增长8%，不过随着中美达成第一阶段，征收的关税将降至7.5%。

与此同时，中国也将手套倾销至欧盟市场，导致大马在该市场份额下滑。

大马手套业者没受惠贸易战

再加上，顾客防御态度和中国手套平均售价偏低加重重拾市场难度，大马制造商想调高平均售价并不易。

综合上述，达证券预计，大马手套业者无法在贸易战中取得显著的好处。

原料价格部份，达证券表示，随着2019年天然乳胶价格波动，全球天然橡胶生产商减少出口44万1648公吨，远高于原本预期下砍24万公吨。

再考虑到部份橡胶园的橡胶树受真菌病危害导致产量减半，该行预计接下来乳胶接下来平均价格将介于每公斤4令吉40仙至4令吉80仙（首9个月平均价4令吉52仙）。

丁腈橡胶价格则将维持目前水平，首9个月平均售价每公斤1令吉零7仙。

马币方面，该行预测2020年马币兑美元为4.10，并预见若马币每走高1%，手套制造商盈利将潜在下跌0.8%。

近日大马人力资源部宣布全国57个乡城将调高最低薪金制至1200令吉，大部份手套厂均在该范围内。

该些制造商有意转嫁增高的成本，加上需遵守严格的劳动合规措施如加班时长也将推高成本，大马胶手套厂商协会预测手套价格将提高约10%。

整体而言，该行维持对该领域的评级，而下行风险是全球贸易战持续。