（吉隆坡26日电）大马气体（GASMSIA,5209,主板公用事业组）的新收费全面发布后，投资者放下心头大石，带动过去一个月表现低迷的大马气体冲高，一度升上2令吉80仙。

大马气体大涨13仙，以2令吉78仙高姿态掀开交易，随后节节攀升，最多曾走高15仙，闭市时守住2令吉75仙，全天上扬10仙，成交量报11万3200股。

大马气体周二公布，能源委员会批准该公司在2020至2022年第一阶段监管期（RP1）的天然气分配系统平均基本收费，每焦耳（GJ）为1.573令吉，而附加费则是每焦耳52仙。

转型为控股公司

在宣布上述分配系统收费后，第一阶段监管期的天然气收费已全数公布。该公司此前已公布天然气每英制热单位（MMBtu）售价将调低2.91%或1.01令吉，由34.66令吉降至33.65令吉。

从第一阶段监管期开始，大马气体将转型为控股公司，核心业务分别交由大马气体配气公司（GMD）和大马气体能源服务公司（GMES）经营，盈利贡献料为75%和25%。

GMD将向GMES和第三方公司收取使用分配系统的费用，除了基本收费每焦耳1.573令吉，再征收或扣除附加费；至于GMES向买家收取的费用，则是每单位33.65令吉，这包括基本赚幅和目前待公布的零售赚幅，而GMD的收费将纳为GMES的营运开销。这意味着大马气体的最终收入将是每单位33.65令吉，而额外的收入则来自于使用GMD分配系统的第三方公司。

肯纳格表示，虽然大马气体并未正式发布数据，但预期第一阶段监管期的3年资本开销将是6亿5000万至7亿令吉，GMD的销量增长率则介于5至6%。

该行估计，大马气体的监管资产基础框架（RAB）回酬率介于7.3至7.5%，略低于目前的7.5%。

根据大马气体截至2018财政年底的19亿令吉监管资产推算，该行认为回酬率降低0.1至0.2%的影响不算显著，每年约为190万至380万令吉。

该行指出，虽说销量的增减对于大马气体盈利的影响显得更为明显，但若只降低0.1至0.2%，也不足以打击该该公司每单位介于1.80至2令吉的利润。

过去两年，该公司的利润为每单位2令吉，而现财政年首9个月则是每单位1.97令吉。

新收费对盈利影响不显著

鉴于新收费不会为该公司盈利造成明显影响，肯纳格决定保持该公司盈利预测。

肯纳格指出，过去一个月该公司股价下滑了8%左右，相信是投资者对新收费疑虑所引发的利空，目前看来这显得反应过度，加上考虑到该公司不俗的5%净周息率，决定将股票评级由“符合大市”提高到“超越大市”，目标价保持3令吉。