疫情升温重击旅游零售·大马成长恐拉低1.6%

其次，消费信心将下跌，从而打击私人开销。人们减少外出，将冲击零售销售。零售销售占GDP的16.4%比重（2003年占10.5%），但是，网购盛行，将可能减缓私人消费和零售销售的跌势。

第三，由于需求降低，投资活动也可能受影响。订单可能减少、业务扩充将展延、生产可能过剩，外资也可能展延和减少投资。

第四，政府可能需要增加开销以消弥不利冲击。而政府有多少财政弹性，将是一大挑战。

“假设疫情在2020年第二季全面爆发及之后逐渐消退，在基本情况下大马经济成长可能被拉低0.6至1%，最坏情况下可能被拉低1.2至1.6%。”

胥视政府推出抑制措施速度和效率

该行指出，这胥视于政府推出抑制措施的速度和效率而定。这类政策短期内可能对经济带来高昂成本，而大马是否已准备好咬紧牙关、忍受痛苦，或是采取观望策略？

在武汉肺炎疫情爆发之前，大马投行预期，在基本情恍下，2020年国内经济料成长约4.6%，而较低端的成长目标则为4至4.3%，至于2019年则估计成长4.5%。

大马投行表示，大马的经济结构和2003年沙斯期间有所不同。

2003年大马经济成长5.8%，受外围需求旺盛和私人领域活动增加所支撑。如今，大马面对的是外围不明朗和国内因素挑战。

大马的经济成长主要受私人消费主导及获投资和贸易所扶持。服务领域将是关键要素，旅游业预料为主要支柱之一，尤其是2020年为大马旅游年及大马为2020年亚太经济合作论坛（APEC）主办国。

局势未明朗化
难确定严重性

该行表示，武汉肺炎疫情爆发，将可能打击大马的经济表现，冲击程度则胥视于疫期延续多久和多严重及视经济结构而定。由于局势仍未明朗化，目前难以确定其严重性。

马银行研究则指出，在2003年沙斯爆发期间，东盟国家主要是旅游和交通领域受冲击，东盟6国的旅客全面下滑，冲击延续2至4季。

在2003年第二季，到访旅客下跌程度最严重，依次为新加坡（下跌62%）、大马（跌52%）、越南（跌45%）和泰国（跌40%）。

酒店住宿率也跌至历史新低，尤其是新加坡（2003年5月仅34%）和泰国（5月仅38%）。

在2003年沙斯危机期间，贸易活动不受打击。东盟出口稳健成长，而中国对各国进口保持双位数高成长（从香港进口除外）。

中国成长急速恶化
对东盟出口带来外溢效应

不过，中国已成为东盟更大的进口市场，一旦中国成长急速恶化，将对东盟出口带来外溢效应。

该行认为，武汉肺炎疫情爆发将令东盟制造业和资本开销复苏蒙上阴影。新加坡和泰国可能受最大冲击，大马和越南的冲击较小，印尼和菲律宾冲击轻微。

抗跌资产需求增
日圆法郎受追捧

在金融市场方面，大马投行表示，疫情爆发后，全球投资者的风险承受度短期将疲弱，在这种环境下，抗跌资产的需求将大增，日圆和瑞士法郎将受追捧。

高流动性的资产也将获购兴，例如美国的国库债券就是最具流动性的全球资产，这意味着美元也将获扶持。

至于新兴市场货币，由于较不具流动性，而带来隐忧，受影响国家的货币如人民币也将面对下行风险。

马银行研究指出，在2003年沙斯爆发期间，卖压持续近一个月（全球MSCI指数和东盟各国指数）至2个月（MSCI中国指数），当时受打击的领域为观光、旅游和零售业，和目前的情况相同。

新加坡海峡时报指数和香港恒生指数在2003年下跌约10%；其他东盟股市相对较具韧性，下跌约5%。