非洲猪瘟+国内需求·大马棕油价获扶持

“虽然我们预计中国将转移部份的蔬菜油订单至美国大豆，可能对原棕油出口带来影响，但我们相信中国对原棕油需求的影响将显著下跌，主要是当地从非洲猪瘟疫情中复苏仍需时间，加上潜在H5N1禽流感爆发，都可能抑制大豆榨油活动。”

更重要的是，该行认为，以中国农产品进口的历史模式来看，中国要履行首阶段贸易协议的所有要求绝非易事，预期中国将继续采购其他蔬菜油来满足国内需求。

数据显示，中国国内食油需求持续增长，2019年全国蔬菜油消耗量达到3840万公吨，预见在收入增加，以及人口增长推动下，未来涨势有望延续。

中国仍是棕油产品大买家

艾芬黄氏研究相信在促销活动贸易，以及中国和大马签订的贸易协议下，中国依旧是大马棕油产品的大买家。

中国在2015至2018年是大马第三大棕油产品出口国，但在2019年取代欧盟成为第二大出口国，主要受中美贸易摩擦，以及国内需求减少影响。

该行指出，大马原棕油价在1月普遍企于每公吨2900令吉以上，但在1月28日却因武汉肺炎疫情扩散消息打击，跌至每公吨2640令吉，但相信原棕油价只是浮现短期疲态，预见原棕油价在供需失衡下将逐步复苏。

“有鉴于此，我们维持2020和2021年原棕油每公吨2500令吉和2600令吉目标价不变。”

大马原棕油期货周二连续第二天上涨，从上周的暴跌行情中反弹。基准2020年4月货截至下午5时报每公吨2645令吉，上涨32令吉。

艾芬黄氏研究也维持种植业“加码”评级，投资首选为未来盈利有望改善，以及估值廉宜的吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）和大安控股（TAANN,5012,主板种植组）。