想当高手？ 先搞懂股神投资法

“股神”华伦巴菲特（Warren　Buffett）透过价值投资法吸引许多投资人效法，其掌管控股公司“波克夏海瑟威”（Berkshire Hathaway），但从2008年金融海啸买进高盛特别股后，近10年年化报酬率已经从22%降至18.7%，每每有股神殒落的消息传出，然而，若你是个想当个长期操作的投资人，巴菲特投资法仍是基础之一。

长期坚持“价值投资法”

根据巴菲特的个人传记《雪球》所提到道理来看，试著用5毛买到价值1块钱的股票，并清楚了解买进的股票，清楚它的优势以及风险，以数据、理性地评估投资标的，若该标的便宜且的确有前景，那就放手大量买进且长期持有，这也是巴菲特长期所坚持的“价值投资法”。

巴菲特早年先是买进时思糖果，除了个人喜好，更是看中该公司的品牌价值以及获利前景，买下时思糖果5年后，该公司税前利润率从13.4%提高至20%，之后再随著黑色星期一爆发，美股大幅修正买进可口可乐，盖可、华盛顿邮报、美国运通也是巴菲特价值投资法下为人所知的精彩操作。

由上述条件可知，巴菲特看中的不是短期利多，而是该公司能否克服市场周期，彰显自身的品牌价值。此外，一间公司是否有护城河保护，在外在冲击时仍有效抵挡，巴菲特在2007年致股东信就提到此观念，借由护城河，得知该公司能否在未来屹立不摇。

据《股感》报道，晨星证券研究分析主任Pat Dorsey所著的《寻找投资护城河：扩大获利的选股秘诀》一书提到，无形资产（包括品牌价值、专利权、法令保障等特性）、转换成本、网络效应、成本优势以及有效规模（投入的资本支出规模大于其他竞争对手，比其他对手早一步进入市场），再加上资本报酬率观察，就能有效找出被低估价值的好公司。