傅文耀.冷静分析，看准出手

马股长期居亚军的大众银行，在全球经济不佳以及国行降息拖累下，其股价跌至3年新低，这让许多股民心痒痒，认为这是入场趁低吸纳股票好机会。

无可否认，大众银行确实是一家优质公司，持续多年都取得盈利成长，甚至在面临多次金融风暴也都能安然渡过。只不过，单凭一时股票的涨跌，没有全盘考量自己持有能力以及中短期的外围因素变化，恐怕相关投资行为显得有点冲动。

老实说，看到优质蓝筹股股价走低，说不心动是假的，只是你还是得从各种基本面因素考量，如：国行是否会再度降息、新冠肺炎病毒扩散是否受控制、大马政局变动等等。这些和公司治理无关的因素，会影响股价，但只要公司治理良好，投资者还是会倦鸟回巢，一旦经济好转时，股价必然会再次反弹。

进一步分析，国行降息固然会对银行的短期盈利造成影响，只是这冲击是短期的，主要是银行还是一个中介的角色。在降息之后，他们的利息差赚幅减少，同时本身借贷成本也随着降低，但因为过渡期关系，定客户贷款利息已经调整，但存款利息却不来不及调整，短期盈利会受到影响。

在看到大众银行股价走低后，本人咨询了数位银行家朋友，他们的意见是大马金融股还没真正到低谷，配合国行总裁最近对外宣布，大马还有降息空间的言论，这也让笔者冷静了下来，开始冷静翻查各大银行股资料。

根据网上资料，马银行、大众银行与联昌银行截至今日（2月13日）的本益比分别约为11.65倍、12.55倍以及9.73倍，大众的估值是马股前三大银行本益比最高的一家，但该公司还是不乏死忠长期投资者。另外，该公司的成本收入比一直都是业界最低，这证明了该公司成本控制是在大马银行股居冠。

再次声明，本人无意为大众银行的股价表现背书，只是觉得在大环境不佳的时候，这一家牵动大马股市表现的公司，值得作一个案例分析。你未必要在大家抛售时，逆势趁低吸纳，但在清楚了解自己的持有能力后和搜集足够的资讯后，你可以做出让自己满意的选择。