巴迪尼控股受景气不佳冲击？

肯纳格研究指出，该公司第二季（10月至12月）受圣诞佳节和早购物者的农历年购物潮推动买气，业绩也有望转佳。

巴迪尼与迪士尼签2年合作协议，从2019年11月可出售迪士尼主题服饰，进而以更高售价获取更优赚益与毛利。

巴迪尼舒适的毛利水平为40%，其中生产供应有70%来自中国，25%来自大马，5%来自其他国家（孟加拉、印度、柬埔寨和韩国）。2020年首季毛利40.5%，比2019财政年平均39.1%更佳。

截至2019年10月杪，净现金达4亿4600万令吉，每年2000万资本开销，提供很大的扩展空间。

或加大力度扩印尼市场

在巴迪尼区域扩张中，目前在海外有40分店，其中又以印尼的到店客户多，因此肯纳格认为印尼将可能是加大力度扩展的一个市场。

印尼Vincci特许经营协约在未来2至3年截止，这可能开发更多扩展（目前特许经营商在印尼有14家Vincci店。

巴迪尼Vincci品牌以特许经营与经销方式营运，占总营收的不足4%。

巴迪尼将持续缩减表现不佳的特许经营分店，预计2020财政年不会在国内市场新开超过10家店，专注策略地点的扩展。

至于海外扩展则以本身管理的店为主，这可策略管控商店的价值，包括柬埔寨的一家BO店、2家PADINI店）和泰国（7家Vincc i店）。

在柬埔寨首都金边经营多年后设立一名内部专店，3家新店2018财政年设立，2019年接管泰国超过7家Vincci店。

该股受肯纳格所喜好，主要是有具韧力业务模式，专注于物有所值品牌，且每店销售与成本份配改善。

该行维持“超越大市”评级，目标价4令吉。