发布: 11:18am 03/03/2020

派息慷慨‧国能逆市飙涨

作者: 张启华

（吉隆坡2日讯）尽管末季与全年净利基于分析员预期，由于在盈亏表健全基层下慷慨派息1令吉（周息率飙高至8.3%），推动国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）股价在逆市飙涨，跻身最大涨价股。

国能周一在马股逆势中，盘中最高涨58仙或4.8%，至12令吉68仙，闭市受套利而收窄涨幅，报12令吉50仙，起40仙或3.3%。

董事部宣布第四季派息70仙（20仙另加70仙股息），全年总派1令吉股息（推动周息率高达8.3%）。

该公司第四季获得近6亿令吉交易收益而赚亏为盈，净赚6亿5330万令吉；全年净利增长21.63%，至45亿2920万令吉，低于分析员预期。

财测维持

丰隆研究指出，配合新冠肺炎而推出的200亿令吉经济振兴配套，基于受影响行业所获每月电费15%电费折扣，并不会负面冲击盈利，因而看高一线至“买进”，维持今后两年财测。

丰隆指出，这笔3000万至4000万令吉额外开销，可获电力工业基金（KWIE）补贴；另外国能在该配套下扩大20亿令吉（原有投资110亿令吉），包括LED街灯与太阳能板安装计划，将在监管资产基础（RAB）结构下获覆盖，因此不受负面冲击。

现金流稳定盈利料可持续

丰隆认为，稳定现金流与派高息，国能的盈利可持续。

达证券认为新冠肺炎疫情可能旷日持久，而冲击工商业的电力需求，因此目标价从16令吉40仙调低，看低一线至“持有”。

国能2019全年的电力需求放缓至2.7%（2018年3.2%），主要是工业的钢铁、电子电器与洋灰业需求走低。

马银行研究调低今明两财政年财测8%与10%，以反映其发电成本的走高；目标价从15令吉50仙调低。

马银行指出，第四季的燃煤发电比重按季走高0.8%，来到53.1%，主要是加埔与曼绒煤炭发电厂出状况，成本受推高。

该行公布的数据显示2019年全年营运成本，按年走高3%，至375亿令吉，惟息税前盈利赚幅从29.3%稍扬至29.4%。

同期融资成本倍增至33亿8300万令吉，惟受扩大逾倍的1亿1400万令吉外汇获益抵销。

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