5.3亿合约意料中·怡保工程评级维持

除了建筑业务之外，大马投行对怡保工程的其他主要业务前景也持谨慎态度，包括建材（本地建筑业走软）、产业（供应过剩及银行采取严谨贷款政策）及种植业（原棕油价格从最近高峰往下跌）。

大马投行维持该公司“落后大市”评级及在综合估值估价法下保持目标价，因估计其建筑业务为预测本益比10倍水平，与其他大资本建筑股平均预测本益比一致。

20亿新工程恐难达标

“怡保工程2020财政年仅剩下2、3周即结账，预料放眼攫取20亿令吉新工程合约将不能达标，甚至是该行预测较为保守的15亿令吉。若是怡保工程在本月杪未来攫取更多的新工程合约，该行将把2021及2022财政年净利预测各下调4%。”

“虽然该公司股价近期已大幅度向下调整，惟估值依然不具吸引力，即预测本益比仍落在15至20倍之间水平，加上成长前景也黯淡低迷。”

MIDF研究指出，截至2020财政年2月杪，怡保工程手握45亿令吉工程合约，其中32%为建筑工程、11%为基建工程，56%则为道路工程计划。随着昨日宣布攫得TRXResidences颁予5亿3000万令吉房屋建筑工程合约后，使手握工程合约增加至约50亿令吉。

该行表示，由于新接获的建筑工程计划合约已落在该行较早时预测的填补合约之内，所以暂时保持财测不变。

随着最近怡保工程股价走低，MIDF研究调高评级，从之前的“中和”上调至“买进”，保持目标价1令吉95仙，或等于2021财政年市价账面值比的0.7倍水平。

达证券指出，加上之前的订单，怡保工程已经手握50亿令吉的建筑合约，这是2019财年建筑业务营业额的2.5倍。该行对怡保工程的2020财政年新建筑工程预测为15亿令吉。

达证券预测，新合约的赚幅料为5%，所以在3年的建筑期间的净利是2650万令吉或每股0.7仙。

达证券表示，近期怡保工程股价下滑，上升空间变得更大，因此决定将评级调升至“守住”，目标价维持1令吉90仙。

新合约利好发酵，怡保工程股价微起1仙，至1令吉49仙，成交量放大至5万4100股。