2500亿振兴配套 史上最大规模‧财赤将升至5.6％仍可控‧评估机构料不降评

大马投行表示，最新振兴经济配套共2500亿令吉，相等于GDP的17%。以直接注资金额250亿令吉计则为GDP的1.7%。

此配套应该可在不增加财政赤字压力的情况下，支持增长，并为消费和就业等领域提供急需的流动资金。

冠病造成全球经济危机，加上由于俄罗斯和沙地阿拉伯之间的石油价格战，大马的国家收入将受到影响。随著政府将布兰特石油价格预测降低至每桶35至40美元，这将导致石油收入损失66亿至81亿令吉之间。

由于政府仅直接注资220亿至250亿令吉，余额来自“非财政”措施，财政赤字很可能达到740亿令吉或占GDP的4.9%，低于2009年金融海啸时期的6.7%。财政赤字占国内生产总值（GDP）的5%以下，大马的信贷评级构不至于面对强大压力，目前国际信评级机构给予大马的评级为“稳定”，即A3/A-。

大马投行预计我国经济将出现“技术性”衰退──连续两个季度负增长。尽管政府预计今年增长持平，但该行认为2020年经济应可增长约0.4%。

大众研究表示，政府的直接财政注资金限制在250亿令吉，尽管这可能会使财政赤字上升至4.8%，相比前一份财政刺激方案宣布时的预测为3.4%。

2009年全球危机赤字6.7%
1982年原产品危机赤字16.6%

尽管最新财政赤字升高，但与2009年全球金融危机和1982年原产品危机冲击最严重时的6.7%和16.6%财政赤字相比，仍属可控水平，相距仍甚远。

自冠病大流行以来，消费活动受到严重影响，政府一直非常重视家庭支出。私人消费是国家增长的主要动力，约占经济的59%。政府结合财政和货币政策，可能让经济回稳，但可能无法推动经济走高，因为逆风不断，该行将2020年经济增长预测下调至2.2%，之前预测3.8%（2019：4.3%）。

联昌研究表示，虽然总体2500亿令吉的振兴配套很可观，但实际财政支出为250亿令吉，低于该行估计的350亿至400亿令吉。

国行将于4月3日公布新修订的GDP增长预测（联昌预测2020年为-2.3%），政府估计财政支出将令经济增长约1.5%。

政府将财政预算赤字控制在GDP的4%，可能反映出政府打算遵守内部财政条规。尽管如此，如果经济受拖累程度如果比目前预期的严重，政府有进一步干预的空间。

无法为股市带来动力

MIDF研究表示，振兴配套可带来必要的经济支持，但无法为总体市场情绪提供强大的动力。

短期内，疫情在本地和全球受控或扩散的消息，将继续主导市场情绪。

MIDF预计未来数月综指将在1250至1400点之间盘整。同时预计大马经济在2020年将成长2.7%。

该行将综指年底基准目标维持在1480点。

“股市目前极度动荡，这也为投资者提供了非常不稳定的状况。但是，我们认为，尽管市场动荡，投资者仍有获利机会，但建议投资者谨慎行事，需选择投资于基本面扎实且抗跌性强的股票，以及股息回酬率非常诱人的股票，以减轻任何下行风险。”

大众研究在考量了冠病的冲击（即需求减弱，产品价格下降，资产素质下降），将综指股2020年盈利成长预测下调至0.2%（之前预期4.2%）。然而，2021年盈利将由于低比较基数而猛增至7.8%（之前为预期7.0%）。

从乐观的角度来看，该行如今预计综指将今年将收于约1480点（之前预期1595点）预期本益比15倍。

医疗保健手套股保持加码

领域方面，在这场健康危机中，只有医疗保健和手套股才具备亮点，保持“加码”评级，马币暂时疲软料对制造业（尤其是出口商）有利，至于建筑领域可能是明年成为焦点，因为该领域对推动经济增长可带来倍数效应。

达证券将2020年杪的综指目标下调至1450点。

消费领域在疫情之后受惠最大

该行表示，振兴配套主要令个人和中小型企业受惠，可能不会对大多数上市公司产生显著的直接冲击，但在较后阶段，当私人消费增加转化为更高的私人投资时，就会产生正面影响。一旦人们重新开始上街，消费领域（尤其是食品饮料以及零售），将成为最大受益者。

丰隆表示，振兴配套主要针对的是最易受疫情打击的群体（B40和M40以及中小型企业），但直接的市场影响看来有限。从各领域而言，只有对消费和医疗保健领域有利，但对国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）不利。维持隆综指1350点的目标，建议在这一熊市反弹时沽售。

联昌认为消费领域是潜在的受益者，因为100亿令吉的直接现金发放以及6个月贷款还款暂停，将减少对消费者支出的负面影响。

卫生部额外的10亿令吉预算拨款，医疗保健公司是潜在的受益者。受不利影响的是国能，可能下跌3%。

受疫情严重影响的企业（航空公司、赌场、机场、零售、中小型企业）将从工资补贴计划和国家资金担保机构（Danajamin）的500亿令吉担保计划中获得一些纾解，但这可能不足以抵销收入损失。整体而言，联昌认为振兴配套不会显著缓解冠病对企业盈利带来的风险。综指2020年杪目标保持在1449点（基于14.6倍的预期本益比）。