仅特定业务准复工‧汽车业今年盈利料跌51％

并且，鉴于对总销量下降预测，整体汽车业2020至2021年总收入料将分别削减46%和26%。

汽车股收入跌幅双位数
甚至陷入亏损

MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）、柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）和合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）今年收入将按年下降31%、22%和44%，而陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组）更是被看淡将亏损7400万令吉，相比2019财政年达4700万令吉的核心盈利。

鉴于遏制疫情所需的时间不确定性及对国内宏观经济前景的影响，汽车业风险预测仍偏高。

“与2008-2009年金融危机或2016年该领域下行周期情况不同，车商面临强制关闭，这意味着管制期间内收入几乎为零。”

此外，考虑到行动管制令延长对公司收益、就业安全和消费者信心的深刻负面影响，该行认为，以前预测被压抑的需求将推动复苏可能已消失，消费者预计转变为“生存”模式，短期内对可自由支配的支出几乎没有优先权，管制令结束后的复苏情况可能会被推迟。

再加上，MIDF指出，2008-2009年金融危机期间的汽车报废补贴计划，刺激购买新车的欲望，支撑当年下行周期，2009年汽车总销量仅按年收缩2%，相对于原本更悲观的预期。

但考虑到如今政府财政状况紧张，在缺乏支持计划下，该行预计，目前汽车业将比当年出现更大幅度的收缩。

据初步迹象表明，基于汽车被归纳为非必要服务或产品，管制期间无法营运，3月汽车销量（国产车和特定非国产车）按年收窄47%至63%。

不过，第三阶段管制期，政府已选择特定部门恢复运营，当中包括汽车和航空航天领域。

其中汽车业，允许恢复的特定细分整装进口（CBU）、零件和售后服务如保养。

MIDF指出，作为马来西亚最大的整装进口的出口商，柏马汽车持有30%股权的大马马自达（MMSB）将是主要受益者，后者每季将出口2000至3000辆CX5和CX8SUV车型到东盟部分市场。

艾芬黄氏认为，大多数汽车业者将寻求国际贸工部的进一步厘清，以了解最新要求。

根据该行的初步理解，汽车制造商可能仅可基于出口而开始生产车辆。

“这对整体汽车业的影响甚小，因为汽车出口应该仅占不到大马汽车总销量的5%。”

与此同时，MIDF预计，零件供应与售后服务恢复的目标一致，主要是为满足市场的更换需求，新车生产仍然受到限制，所以零件部分的原厂代工（OEM）的供应仍将放缓。

航空相关业务放宽

另一方面，政府对航空业也亮起绿灯，艾芬黄氏料这将利于合顺宇航有限公司（UMW Aerospace）和多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）的航空相关业务。

合顺宇航正参与劳斯莱斯Trent 1000引擎的风扇机匣（fancase）组装供应，计划今年末季开始推出Trent 7000引擎的风扇机匣组装。

艾芬黄氏基于汽车需求下降、竞争激烈和较高的投入成本压力将对汽车造成冲击下，维持“减持”评价。

综合上述，MIDF则将评级下调至“负面”，主要看淡股项为合顺和陈唱摩多。

MIDF建议转向防御性行业，以应对近期宏观不利因素。