黄国华‧现在是投资油气股好时机？

第三个次领域：大型综合石油，从事上游和下游业务，这些领域拥有油田，在石油服务公司的协助下生产石油，在他们本身的提炼厂，进行石油提炼工作及在他们本身拥有的油站、销售提炼后的产品。

第四个次领域：石油服务公司，又分为油田服务、工程与建筑公司及纯钻探商（合约钻探公司）。

各次领域虽相互关连
对油价波动反应可不一

虽然以上各次领域皆相互关连，但他们对原油价格波动的反应可能不一样，纯探测与生产公司，与石油价格拥有高正相关系，纯探测与生产公司的每股盈利，直接与天然气或油价直接有关，当石油价格上升，他们的盈利也增加。

至于油田服务公司，与石油价格关系比较间接，他们的利润是纯探测与生产公司、大型综合公司的资本开销，当油价上升，纯探测与生产公司拥有增加资本开销的推动力，可以进行更多钻探工程，这些公司希望有更多收入。因此，探测与生产公司增加资本开销，随后转换为石油服务公司拥有更多收入。

另一方面，对提炼与行销公司来说，石油是他们提炼业务的投入品，当石油价格比较昂贵，将会削弱公司的盈利赚幅，因为需以较多钱购买石油，然后转为提炼产品。假如石油价格下跌，对提炼公司是有利的，因为原料比较便宜，通常他们不会成本下跌，降低汽油价格，因此提炼公司的盈利和股价，与石油价格的相互关系是反向的。

至于大型综合公司，他们从事上游和下游业务，有关业务对油价的变动做出反向反应。对油价的波动反应也比较弹性，当石油价格比较波动、或是往下跌，投资者倾向转移投资到大型综合公司。以市值来说，通常比较大，与纯能源公司相比，较有能力吸纳油价的波动。

油市前景不明朗

说到这里，我们是否可以在现阶段进场投资？以目前的局面，石油价格不纯粹因为全球冠病恐惧及担心经济衰退下跌，当全球石油需求将在未来几周、几个月，出现史无前例的跌势，复苏的道路将不明朗。

本月初，沙地阿拉伯和俄罗斯表示，准备削减每日产量1000万桶，中国计划购买一些石油作为应急储备，惟对于抑制油价下跌的作用不大。

好的一面是，原油价格可能已看到最糟水平，有迹象显示，在世界一些地区，冠病的爆发与扩散，可能已到顶，全球各地的政府正加速推出振兴经济配套，以拯救淌血的经济，预计复苏将在6个月内到来。

假如投资者准备在现在涉足石油业务股，做好面对严峻旅途的准备，或者我们可以持观望立场，直到情景比较明朗再探讨。